银河期货晨会纪要（2016-7-20）

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　　糖

　　ICE原糖期货周二基本持稳，盘中走势震荡，期间一度受到提振，因市场传言，预报显示巴西天气干燥，将限制产量。10月原糖期货收跌0.01美分，或0.05%，报每磅19.36美分。10月白糖期货上扬1.50美元，或0.3%，收报每吨535.50美元。巴西分析机构Datagro周二表示，2016/17榨季巴西甘蔗压榨量将达5.9725亿吨，较5月时预估的6.25亿吨大幅下修。

　　不过，目前处于巴西压榨高峰期，天气晴朗有利于开榨的同时，也有利于糖分的积累，在产糖收益明显高于乙醇的情况下，糖厂产糖用蔗比例可能继续提高，而本榨季巴西甘蔗入榨量预期创纪录，三季度巴西糖产量及可供出口量料将处于历史高位，这有利于阶段性缓解全球供应紧张的状况；印度西南季风发展迅速，今年预计雨季降雨量将超过均值，尽管对下年度产量利多影响不大，但对17/18年度产量预计将有较大提振，这将降低印度进口糖的预期。国际糖价短期上行的动力不足，下方19美分关口仍将面临考验。

　　郑糖19日夜盘走势震荡，近月1609合约仍在5900一线波动，1701合约在6270附近运行，盘面仍维持高位震荡整理态势。国内现货整体销售情况依旧平淡，不过，由于今年产量较低，广西部分集团已开始出现清库，这较往年进度有所提前，但部分前期惜售的企业库存较多。面对7-8月份的消费旺季，糖厂挺价的意愿较强，这将对期货提供支撑。本年度留给抛储的时间已经不多了，由于抛储要避开新糖上市期，因此可能的抛储时间在8-9月份。而目前的价位情况下，国储糖会否抛售还不确定，但广西50万吨的地储流出的可能性较大。郑糖短期预计仍将有震荡反复，后市继续关注外盘的走势情况及政策面的消息。操作上仍需谨慎，建议短期以震荡思路短线交易为主，不宜追涨杀跌，1609合约上方压力位5950,1701合约上方压力位6300。