银河期货晨会纪要（2016-7-4）

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　　铜

　　上周五铜市回调中受到支持，铜价继续上冲，LME最高冲至4936美元，国内铜价冲高到38310元后出现回落。美联储副主席接受采访时表示，必须观望英国公投退欧如何影响美国及全球经济，这被市场理解为美联储7月不会加息，并将对铜价构成利多作用。周五大宗商品多数迎来上涨，有色板块在镍价带领下均取得上涨，铜价相对于其他有色金属表现较弱，但仍取得1.26%的涨幅。分析来看，VIX指数已从英国退欧公投时的最高25以上回落至14.77，市场风险偏好情绪逐步提升，周五欧美股市全面迎来上涨，均对铜价上行提供了支持。此外市场预期中国将退出进一步刺激举措提振铜市需求也构成铜价上涨动力。基本面来看，上周三大交易所库存增加5549吨，至41.6万吨，其中上期所库存增加6659吨，LME库存减少2850吨，COMEX库存增加1740吨。LME现货贴水在前四天持续收窄后周五贴水扩大至贴11.5元。从技术上看，4940美元是今年5月份前的上升通道的支持线，铜价在反抽至此价位后分歧会很大，短期关注铜价在阻力位附近表现。