银河期货：7月1日商品期货日报

　　第1页: 油脂第2页: 宏观第3页: 豆类第4页: 锌铅第5页: 铜第6页: 镍第7页: LLDPE第8页: PP第9页: 焦煤焦炭第10页: 股指第11页: 铁矿第12页: 钢材第13页: 铝第14页: 棉花第15页: 甲醇

　　油脂：

　　周初油脂跟随外围商品上涨，随着美豆天气炒作若隐若现，市场氛围总体偏多。国内油脂本周持续走强，外盘油脂则相对弱势。英国退欧风险过后，关注点重回基本面。天气忧虑利多市场，但马棕油出口疲弱及美豆种植面积预计上调令市场有所忌惮。分品种来看，

　　豆油——USDA作物周报显示，截至6月26日当周，美豆生长优良率为72%，之前一周为73%，上年同期为63%；出苗率为95%，上年同期为88%，五年均值为91%；开花率为9%，上年同期为7%，五年均值为7%。出苗、开花进度较快，但优良率略有下调，令市场担忧浮现。周五凌晨USDA公布了作物种植面积和季度库存报告，2016年美豆种植面积创下8,368.8万英亩纪录高位，高于USDA3月预估的8,223.6万英亩，但低于此前分析师平均预估的8,383.4万英亩。截至6月1日，美豆库存为8.70亿蒲，高于分析师此前预估的8.29亿蒲和去年同期的6.27亿蒲。种植面积不及预期带来的利多盖过了利空的库存数据，也为后期天气炒作进一步打下铺垫。国内大豆港口库存为666万吨，较上周减27万吨；豆油商业库存在93万吨左右，较上周同期的92万吨增1.08%。随着大豆通关到厂，油厂最新一周油厂开机率为54.13%，较前一周提高2.2%，豆油库存进一步攀升，而小包装备货仍较一般。

　　棕油——船运机构ITS、SGS周四公布数据称，6月马棕油出口较上月下滑8.4%-11.2%至113万吨左右。斋月期间，印度进口大幅下降是马棕油出口放缓的主要原因，下周初将迎来开斋节，关注印度在斋月结束后需求的恢复情况，预计在10月排灯节备货来临前，其需求增长或有限。而当前至未来2~3个月，马棕油产量一直保持增长，马来西亚棕油协会(MPOA)预计马棕油6月1-25日产量环比增加13.6%，而南马棕果厂商公会(SPPOMA)则称当期产量提高了13.88%。此外，印尼7月毛棕油出口关税将由3美元调整为零，也将对马棕油出口构成不利。国内棕油港口库存目前为37.55万吨，较上周同期的40.96万吨降8.33%，库存下降速度有所放缓。近期随着棕油进口利润逐渐转好，国内贸易商增加采购。预计 6 月棕榈油进口将回升至 25-30 万吨，7 月将增至 35-40 万吨。

　　菜油——截至6月26日当周，菜籽油厂开机率止跌回升，当周全国纳入调查的93家油厂菜籽压榨总量为6.39万吨，此前一周为4.835万吨；开机率仅为13.98%，较此前一周升3.4%。当前国内菜油库存较高，一方面临储菜油持续出库，终端消费进度不及出库量，且国产菜籽油陆续上市。另一方面沿海油厂为满足菜粕需求，积极开机导致菜油库存增加，当前沿海油厂库存接近 10 万吨，较上周增加 1.5 万吨。

　　整体上，USDA种植面积虽创新高，但不及市场预期，若后期天气忧虑加重，将容易带动盘面上行。而马棕油产量恢复期，仍需依靠出口拉动价格，关注斋月过后需求的恢复程度。短期市场或易涨难跌，但上行高度及持续性仍需美豆天气、棕油出口及国内备货情况配合。