银河期货：7月1日商品期货日报

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　　铜：

　　本周铜市继续反弹，但下半周反弹开始乏力。分析来看，上周五英国退欧公投未能引发恐慌的进一步蔓延，美元和黄金市场均窄幅波动，这给铜市提供了动力。但在反弹在关键技术位后，市场又开始正视许多问题，如英国退欧的实际影响有多大，中国经济数据的放缓如何来面对，周五中国财新PMI继续走低至48.6，为四个月新低，市场已将目光指向了7月份的中国政治局会议。从铜市来看，我们倾向于去年年底今年年初的铜价已经体现了经济最差的时候，铜价重心下移15%也证明了这一点，但短期铜价反弹幅度已超过8%，价格处于区间中心位置，我们倾向于铜价近期回调的压力正在加大。从现货市场来看，近期铜价反弹，现货跟涨动力不足，本周转为贴水20-升水40元。铜矿消息好坏不一，智利铜产量下降，前5个月下降5.1%，为230.5万吨，秘鲁前4个月产量为70万吨，增长53%，可见秘鲁成为铜矿增加的主要来源。从技术上看，铜价在4850美元附近震荡，我们倾向于等待铜价调整完后的买入机会。