银河期货：7月1日商品期货日报

　　第1页: 油脂第2页: 宏观第3页: 豆类第4页: 锌铅第5页: 铜第6页: 镍第7页: LLDPE第8页: PP第9页: 焦煤焦炭第10页: 股指第11页: 铁矿第12页: 钢材第13页: 铝第14页: 棉花第15页: 甲醇

　　宏观周评：

　　本周美股触底反弹，在英国退欧对市场的影响逐步消散之后，风险偏好重新回升。截至周四，标普500指数上涨61.54点或3.02%至2098.85，再次到达历史高位附近。数据上看，美国上周首次申请失业金人数小幅增加，4月份标普/凯斯-席勒20城房价同比上涨，第一季度GDP环比折合年率增长上修，而核心PCE同比继续上涨。而5月二手房销量下跌，不包括飞机的非国防资本品和所有耐用品订单也双双下滑6月份密歇根大学消费者信心指数下跌，世界大型企业研究会消费者信心则上升。总体上看，经济数据好坏不一，但经济复苏的趋势并没有被扭转，房地产复苏仍带动整个经济尤其是就业走强。美联储方面，达拉斯联储行长Kaplan称，英国公投退欧可能导致经济增速放缓，扩散效应是最大风险；圣路易斯联储行长Bullard则表示，市场很好地经受住了英国脱欧的冲击，自己关于2018年底前只会加息一次的预估存在一些上行风险。总体上二者讲话没有呈中性，没有太多过激言论。因焦点仍在英国退欧事件上，上述消息对市场影响有限，但前者逐步冷却之后，市场焦点或正在重回美国。

　　欧洲方面，英国退欧仍是本周初的市场焦点，由于上周五公布脱欧结果之后，部分英国选民联名要求重新投票，虽然没有被英国议会和政府所接受，但仍然结合尚未释放的避险情绪在周一周二带来较大影响，市场情绪之后才逐步冷却。目前来看，退欧时间已经基本被市场所消化，避险情绪已经下降。长期来看仍有两个问题，一是其他欧盟国家右翼势力推动新的退欧公投出现，二是随着后期谈判的进行，英国逐步与欧盟脱离对经济造成的不利冲击。这两者的影响我们将持续关注，但短期之内该事件已经逐步淡出投资者的视线。

　　中国方面，统计局数据显示，6月制造业PMI下滑至50，持平枯荣线，不及的预期和前期；非制造业PMI略微上升至53.7。具体来看，生产指数上升至52.5，但产成品和原材料库存有所降低，表明企业有补库动力。但新订单和新出口订单均回落，尤其是后者跌落至荣枯线之下，显示出需求情况仍不好，尤其是外需。我们维持下半年经济仍将承压的观点，但同时也注意到，建筑业尤其是建筑业新订单指数飙升，前期房地产行业的企稳可能仍在向上游传导，因此经济可能仍以缓慢下行为主。