银河期货晨会纪要（2016-6-20）

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　　锌铅

　　上周五LME锌铅小幅走弱，LME锌收于1979美元/吨，LME铅收于1703美元/吨；沪锌铅跟随微跌。宏观方面，英国退欧民调显示亲欧开始逐步占据上风，宏观风险略有回落；2016年FOMC票委布拉德突然鹰转鸽，他表示到2018年前美国经济将保持低增长率，只需要加息一次，美元指数走弱。库存方面，LME锌库存增加17550吨至399825吨，LME铅库存减少50吨至185550吨；LME锌现货贴水9.25美元，国内0#锌贴水30-平水，贸易商出货积极，进口锌升贴水稳定，但下游采购并不积极，整体市场成交有限。行业方面来看，锌矿紧缺并未完全传导至精炼锌上，不少冶炼企业利用前期锌矿库存开足马力生产，导致精炼锌产量下滑速度较为缓慢。而LME锌库存上周五意外大幅增加，同时关于嘉能可操控锌价的起诉再起波澜；未来嘉能可重启产能的存在一定可能性，给供应端或带来潜在压力。总的来说，供应端的下滑速度放缓及消费端的低迷将延缓供需结构转向平衡，锌价的反弹并不能一蹴而就。盘面上来看，锌价高位承压，继续围绕关键点位展开争夺，关注LME锌2000、沪锌15500支撑位，近期震荡为主；沪铅则延续低位震荡。