银河期货晨会纪要（2016-6-20）

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　　豆类早评

　　上周五小幅收涨，受市场对未来天气不确定性的担忧影响。周一电子盘美豆重新走弱，虽然市场一直在担忧天气变化，但目前美豆播种进展顺利及优良率较好，未来两周的天气模式相对理想，短期看不到有干旱天气预期，这使得期货价格上行艰难。综合来看，当前豆类基本面略偏空，一方面前期利多题材充分在价格上得到消化，价格继续上行需要新的利多题材配合。目前美豆在12美元一线的压力较明显，如得不到更多的利多推动，短期仍陷入震荡回调中。由于六月供需报告中把新陈季大豆库存双双调低，且后期七至八月份仍有天气等重要题材的不确定性。我们认为短期价格迎来回调，但在作物生长结束前，盘面震荡偏强的格局难以动摇。国内方面，连豆类跟随外盘反弹，粕强油弱依旧明显。现货方面，北方大豆价格平稳，东北各产区净货收购均价3956元/吨，由于供应与需求纷纷显露疲态，市场交投继续僵持，在收购与出货的双重压力下，部分地区粮商停收观望现象有所增多，进一步降低了市场的活跃程度。整体看因为拍卖仍然悬而未决，现货行情面临需求面以及消息面两方面抑制，短期价格上行不易。豆粕方面，上周现货报价于高位回落，多地回调70-80元/吨左右。生猪养殖回暖，“猪周期”预期升温支持国内豆粕价格。美国天气较为良好，美豆长势优良，短期压制了市场的上涨势头，外盘的短期调整料进一步影响下游采购节奏，关注美豆回调持续性及月末面积报告。操作建议：豆类中线多单适量持有。