宏源期货：5月26日期货早报

　　第1页: 板块内部略有分化，黑色下行仍有空间第2页: 国内开工增加；外盘带动国内夜盘上行第3页: 期债维持震荡 耐心等待第4页: 棉副产品持续上行第5页: 美加息预期扰动 贵金属弱势震荡

　　宏源期货早评：美加息预期扰动 贵金属弱势震荡

　　 要点：

　　1、周三外盘期金、期银窄幅波动，市场成交平稳持仓回升，期金持仓持续回落。其中，纽约黄金主力合约开盘1230美元/盎司，收盘1226.8美元/盎司，涨幅为-0.03%，盘中交投区间介于1220.6 - 1233.4美元。纽约白银主力合约开盘16.235美元/盎司，收盘16.34美元/盎司，涨幅为0.58%，盘中交投区间介于16.185 - 16.38美元。

　　2、5月25日，SPDR黄金ETF持仓为27928349.89 盎司(+0.00)。iShares白银ETF持仓量为335739274.6 盎司(+0.0)。

　　3、周三，纽约金库存增加182857.21盎司，总库存量为8,036,948.40盎司。纽约银库存减少5915.26盎司，总库存量为153,658,041.19盎司。

　　4、美国5月Markit服务业PMI初值51.2，5月Markit综合PMI初值50.8。

　　5、美联储卡普兰表示，应当在近期撤出宽松措施；英国退欧是美联储6月会议上将面临的一个因素；6月或7月可能不投票支持加息；支持在不久的未来加息，今年应该加息两次。美联储布拉德称，6月或7月加息并非是板上钉钉的，但是劳动力市场数据显示是时候行动了，美联储将视数据情况决定是否加息。

　　6、欧洲央行管委诺特表示，欧元区进一步融合的推动力较少，结构性改革面临阻力的问题全球都存在；货币政策已达到自身极限，欧元区可能需要主权债重组机制。欧元集团主席迪塞尔布洛姆称，已就希腊问题达成全面的部长级别协议；希腊援助项目完全重返正轨；希腊援助资金将为103亿欧元；ESM将评估是否对希腊进行债务减免。

　　 小结：

　　经济上，美近日经济指标表现平稳，美联储官员密集发声帮助市场加息预期回升，美元指数维持在95上方波动。欧洲方面，地区国家间经济态势依然分化，货币政策效果减弱，英国退欧不确定性犹存拖累市场前景预期。工业需求改善预期持续弱化，金银相关领域实际落地不多。

　　原油短期供应反复，价格维持高位波动。前期市场加息预期偏低叠加美元阶段低位，帮助贵金属价格维持相对高位，近期这一结构持续弱化。外盘金银价格连续多日回落后昨日跌势放缓，金银ETF资金稳定，技术形态上态势依然偏弱，价格回至平台低位且接近布林下轨附近，存在一定支持。短暂调整有利于持仓重新布局，滚动操作忌单边追空，由于风险因素尚未完全释放，仍应保持一定比例的双边配置。