宏源期货：5月26日期货早报

　　第1页: 板块内部略有分化，黑色下行仍有空间第2页: 国内开工增加；外盘带动国内夜盘上行第3页: 期债维持震荡 耐心等待第4页: 棉副产品持续上行第5页: 美加息预期扰动 贵金属弱势震荡

　　2016年05月26日宏源棉花早评：棉副产品持续上行

　　资讯要点：

　　1.5月25日储备棉共销售2.51万吨，实际成交2.47吨，成交率98.31%，成交均价12159元/吨，最高价13010元/吨，最低价10540元/吨。

　　2.从5月中旬起，国内棉粕棉籽价格逐日上行，今年5月棉粕涨幅超过14%，棉籽涨幅13.36%。

　　3.现货皮棉价格上行，内地新棉种植信心增加，不过这对今年去产能的任务将是个考验。

　　4.由于5月南疆天气不佳，虽然目前阿克陶地区的早期播种棉花没有倒伏现象，但仍有部分棉田有缺苗情况，长势也参差不齐。

　　现货报价：

　　1.全国均价:全国229棉花价格12889(9)元/吨，328棉价格12561(5)元/吨，527棉价格11591(18)元/吨；137长绒棉价格指数21600(-100)元/吨，236长绒棉价格指数20100(-150)元/吨；棉花均价12565.38(8.46)元/吨，棉粕均价2506.67(6.67)元/吨，棉籽均价2494(80)元/吨，棉油均价5810(0)元/吨.

　　2.3128B标准级别棉花报价：河北3128B报价12585(0)，4128B报价11900(20)；山东3128B报价12535(10)，4128B报价11925(10)；江苏3128B报价12565(0)，4128B报价11900(15).

　　3.库存情况：纺企棉花库存约24.7(0.1)天；棉纱库存约14.7(0.1)天；织厂棉纱库存约11.4(-0.1)；全棉坯布库存19.3(0)天，人棉坯布库存18.1(0)天。中国纱线库存指数15.4(0)，中国坯布库存指数为22.3(0)。

　　4.纯棉纱厂负荷61.5%(0%),人棉纱厂负荷74.4%(0%)，全棉坯布厂负荷69.1%(0%)，人棉布负荷约69.3%(0%).

　　盘面分析：

　　1.棉花主力合约昨日收于12570，上涨1.29%；1701合约收于12440，上涨0.65%；ICE棉花收于62.9，下跌0.17%；

　　2.内外价差：

　　3128B级棉花指数与M级进口棉花均价差为728(-199)，国内期货与M级进口棉花均价价差为647(-129)；国内C32S与印度C32S现货价差-505(65)，国内与印度JC32S内外价差990(45)，国内C21S与巴基斯坦内外价差330(20)。

　　3.品种价差：

　　纯棉纱C32S与人棉纱R30S价差约895(25)，纯棉化纤棉纱价格差异扩大。

　　小结：

　　棉粕棉籽等棉副产品大幅上涨，从侧面也反映出养殖和油脂行业经营情况不错，另外棉纺市场的复苏也带动了粘胶短纤等化纤市场的回暖，带动棉籽的需求增加。后期继续关注人棉和化纤纺织中下游走货情况。

　　期棉震荡行情未结束，但短线已有上行迹象，风险偏好较高的投资者可以顺势轻仓短多。