西部期货：5月26日商品早评

　　西部期货早评：供需错配红利消失 螺纹弱势延续

　　走势回顾

　　昨日螺纹主力1610高开低走收阴，开盘1963点，最高1973点，最低1912点，收盘1916点，较上日跌42点，跌幅2.15%，成交690.5万手，较上一交易日增加14.9万手，总持仓304.5万手，较上一交易日增加8.2万手。铁矿石主力1609高开低走收阴，开盘352.5点，盘中最高355点，最低340点，收盘342点，较上日收盘价跌8.5点，跌幅2.43%。成交量159.7万手，较上一交易日增加15.4万手；总持仓124.2万手，增加3.2万手。

　　昨日夜盘情况，螺纹主力夜盘冲高回落，收1931点，涨15点；铁矿主力夜盘冲高回落，收339.5点，跌2.5点。

　　现货市场，上海HRB400(20mm)螺纹钢报价2040元/吨，较上日跌10元/吨；唐山钢坯(Q235)价格为1900元/吨，涨20元/吨。进口铁矿石62%干基粉矿含税报价407.38元/吨，跌9.04元/吨；国产矿62%干基含税价499.64元/吨，跌1.27元/吨；普氏指数50.5美元/吨，较上日跌1.15元/吨。

　　宏观及供需分析

　　行业方面，据中钢协数据，2016年5月，全国20个城市5大类品种钢材社会库存合计环比继续下降，其中长材产品库存全部下降，板材产品库存略有上升。本月库存811.6万吨，环比减少20.28万吨，下降2.44%。其中钢材市场库存总量712.5万吨，比上月减少33.12万吨，下降4.44%；港口库存99.1吨，比上月增加12.85吨，上升14.89%。据知情人士透露，建龙集团继收购完山西海鑫钢铁后，目前又开始计划收购已停产近一年的山西文水海威钢铁，将钢铁产能从现有的2300万吨增加至5000万吨。

　　总体评述

　　近期出台的宏观经济数据显示中国经济仍然疲软，下行压力仍大。行业方面，尽管严控产能政策频出，但在钢厂高利润的驱动下，钢厂复产节奏加快，钢材产量持续增加，社会库存反季节上升。但从国家态度来看，供给侧改革后期仍将发力，钢铁行业后期去产能的力度将加大。沙钢大幅下调建筑钢出厂价格，打压市场信心，现货市场出现恐慌。总体来看，前期供给与需求错配的双重利好逐渐消失，供给大幅增加超过需求回暖，后期螺纹价格走势回归供需格局，房地产急踩刹车给钢铁行业降温，叠加产量增加对螺纹价格施压，钢铁产能过剩的格局并未改变，但供给侧改革会有一定支撑。南方进入雨季，旺季已经过去，同时中国经济下行压力仍大，螺纹将维持弱势格局，下探【1600,1800】区间；铁矿石供需面更为疲软，维持偏空思路。

　　操作建议

　　螺纹：弱势延续，关注1800附近支撑。

　　铁矿：弱势延续。

　　(谢栩