宏源期货：5月25日期货早报

　　第1页: 反弹极弱，继续看跌第2页: 美豆带动两粕下行，但别忘了阿根廷的故事还没讲完第3页: 期债趋势不明 多单底仓持有第4页: 美加息预期持续升温 贵金属继续回落第5页: 外棉大涨，带动郑棉上行

　　2016年 5月25日豆类油脂期货早评：美豆带动两粕下行，但别忘了阿根廷的故事还没讲完

　　Ø资讯要点：

　　1.在美豆种植播种如火如荼的时候，阿根廷大豆收割依然较慢，上周进度仅为61.1%，去年同期为87.5%，产量预计维持在5600万吨左右，仍低于美国农业部预计的5750万吨

　　2.马来西亚令吉大幅走低，给棕榈油带来有利提振，同时在国内油脂小幅反弹下也走强。

　　3.北美平原继续升温，产区气温总体温暖，适宜小麦春播，也适宜大豆玉米作物的播种。

　　4.国内一级豆油现货均价6083.33(-92)元/吨，四级豆油均价6052.63(-15.8)元/吨；豆粕现货均价2986.97(-27.3)元/吨；棕榈油现货价格至5586.67(-28.34)元/吨；大豆进口均价3000元/吨。菜油价格6133.33(-66.67)，菜粕价格1950(0)。

　　5.国内大豆港口库存687.36(7.2)万吨，本月到港761万吨，豆油商业库存73(1.62)万吨，港口库存67.15(0)万吨。棕榈油港口库67.3(0)万吨。油厂菜籽库存47.7(0)万吨，油厂菜油库存7.08(0)万吨。

　　Ø盘面视点：

　　1.美豆收于1054.2，下跌0.21%；美豆油收于30.88，下跌0.83%；美豆粕收于390，上涨0.93%；马棕油收于2500，上涨0.2%。

　　2.豆粕1609合约收2802，上涨1.01%;豆油1609合约昨收5830,上涨0.9%;棕油1609合约收500,上涨0.56%;菜油1609合约昨收5886,上涨0.48%;菜粕1609合约收2259,下跌1.93%。

　　3.豆粕贴水253.33，豆油贴水246.63，棕榈油贴水526.67，菜油贴水245.33，菜粕升水309.

　　Ø小结：

　　北美天气表现继续适宜作物生长，包括大豆玉米小麦在内的作物播种出芽情况都良好，如果未来出现由于豆类价格走高而大豆产量增加的情况，很可能促使美豆下行。

　　阿根廷大豆定损还没有最终完成，收割进度也大打折扣，下个月USDA报告由继续下调阿根廷预期大豆产量的可能。

　　豆粕夜盘先抑后扬，短周期K线有反转迹象，观望今日走势。

　　棕榈油可以看出空头量能逐渐减弱，短周期K线已有反转迹象但量能依然较弱，观望为宜。

　　豆油从15分钟线上可以看出上行趋势，MACD指标已突破中值，但随着价格小幅上行量能减弱，前期多单谨慎。