西部期货：5月25日商品早评

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　　西部期货早评：现货价格大幅下跌 螺纹弱势延续

　　走势回顾

　　昨日螺纹主力1610低开高走收小阳，开盘1945点，最高1965点，最低1917点，收盘1958点，较上日涨11点，涨幅0.56%，成交675.6万手，较上一交易日减少109.6万手，总持仓296.3万手，较上一交易日增加1.6万手。铁矿石主力1609低开低走收小阴，开盘353点，盘中最高354点，最低344.5点，收盘350.5点，较上日收盘价跌3点，跌幅0.85%。成交量144.3万手，较上一交易日减少81.5万手；总持仓121万手，增加6.7万手。

　　昨日夜盘情况，螺纹主力夜盘高开震荡，收1960点，涨2点；铁矿主力夜盘高开震荡，收354点，涨3.5点。

　　现货市场，上海HRB400(20mm)螺纹钢报价2050元/吨，较上日跌90元/吨；唐山钢坯(Q235)价格为1880元/吨，涨10元/吨。进口铁矿石62%干基粉矿含税报价416.42元/吨，跌18.41元/吨；国产矿62%干基含税价500.91元/吨，跌2.67元/吨；普氏指数51.65美元/吨，较上日跌0.45元/吨。

　　宏观及供需分析

　　统计显示，今年前4个月，京、沪、深等一线城市二手房成交面积约为新房的2倍以上，南京、福州等二线城市二手房交易活跃度也超过了新房。显示我国住宅市场正从增量向存量市场过渡，房地产市场格局将迎来深刻变化。行业方面，今年前4个月，青岛市钢材出口延续去年下半年以来的高位波动态势，月度出口量均保持在10万吨以上，4月当月出口11.6万吨，同比增加37.5％，环比增加12.7％。5月20日国内进口矿的港口库存总量重新再上1亿吨关口，达到1.0178亿吨，较前一周的9937万吨增长241万吨。

　　总体评述

　　近期出台的宏观经济数据显示中国经济仍然疲软，下行压力仍大。行业方面，尽管严控产能政策频出，但在钢厂高利润的驱动下，钢厂复产节奏加快，钢材产量持续增加，社会库存反季节上升。但从国家态度来看，供给侧改革后期仍将发力，钢铁行业后期去产能的力度将加大。沙钢大幅下调建筑钢出厂价格，打压市场信心，现货市场出现恐慌。总体来看，前期供给与需求错配的双重利好逐渐消失，供给大幅增加超过需求回暖，后期螺纹价格走势回归供需格局，房地产急踩刹车给钢铁行业降温，叠加产量增加对螺纹价格施压，钢铁产能过剩的格局并未改变，但供给侧改革会有一定支撑。南方进入雨季，旺季已经过去，同时中国经济下行压力仍大，螺纹将维持弱势格局，下探【1600,1800】区间；铁矿石供需面更为疲软，维持偏空思路。

　　操作建议

　　螺纹：弱势延续，关注1800附近支撑。

　　铁矿：弱势延续。

　　(谢栩