西部期货：5月25日商品早评

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　　西部期货早评:两市成交低迷 股指期货偏空为主

　　走势回顾

　　周二股指期货弱势走低，报收阴线。新主力合约IF1606开于3045点,收在3028.6点,收盘下跌15.6点，跌幅0.51%。上证50股指期货主力合约IH1606收在2052.8点，跌幅0.54%;上证50指数报收在2066.64点，跌幅0.76%。IC1606合约收在5598.6点,跌幅0.76%。中证500指数收在5743.18点，跌幅1.14%。

　　周二现货上证指数报收小阴线。早盘上证综指开在2839.68点,收在2821.67点,收盘下跌21.98点，跌幅0.77%。外围市场方面，道琼斯指数报收在17706.05点，涨幅1.22%；纳斯达克指数报收在4861.06点，涨幅2%。

　　基本面情况

　　外围方面,周二欧美股市全线大涨。道指与标普500指数均创下3月11日以来最大单日涨幅。纳指创3月1日以来最大单日涨幅。受金融股上涨提振，欧洲股市升至近四周最高点。美联储4月贴现利率会议纪要显示，维持现存贴现利率1%不变；大体看好美国经济前景；美国劳动力市场和通胀预期出现改善。欧洲央行称：经济放缓将会带来金融稳定风险；全球政策分化的风险将导致资本流动的突然改变；通缩风险减退，经济增速依旧黯淡；来自中国的脆弱因素是风险的主要来源。

　　国内市场,昨日上证综指全天低位徘徊，午后跌幅一度超过1%并逼近2800关口，尾盘略有回升。A股两融余额微增，但仍在2014年11月28日以来的低位。截至5月23日，沪深两市融资融券余额报8268.31亿元，较前一交易日增加0.34亿元。国内商品期货夜盘涨跌不一。

　　近期一系列政策动向反映了监管部门正着力推动资产管理行业“去杠杆、控风险”。基金产品的“去杠杆”化成为大势所趋，继公募分级基金持续缩水之后，私募和专户形式的分级资管产品降杠杆也即将大规模启动。

　　改革进入深水区，债券违约事件频发，风险监管更趋严格。近期监管层对于资本市场监管力度明显增强，对A股市场影响偏利空。

　　操作建议

　　近期监管层对于资本市场监管力度明显增强，对A股市场影响偏利空。上周现货盘面维持窄幅整理，两市成交处于低迷水平。本周市场窄幅震荡,量能仍然相对较低，关注上证指数2800点支撑情况;三期指表现较弱,贴水较前扩大,市场仍然偏空,股指期货投资者暂时观望为主。

　　(西部期货韩伟伟)