广州期货：1月25日商品期货日评

　　第1页: 现货涨跌不一，连塑震荡下行第2页: 赞比亚、五矿维持增产，近期沪铜震荡偏弱第3页: 市场情绪转变，镍价承压回落第4页: 外围延续回暖 沪指缩量涨0.75%第5页: 全球铁矿石贸易或遇阻，螺纹高位有支撑第6页: 外盘粕弱油强，连豆偏弱振荡第7页: 多空交织，沪锌延续区间震荡

　　赞比亚、五矿维持增产，近期沪铜震荡偏弱

　　2016年1月25日

　　日内沪铜主力合约1603于35350元/吨开盘，早盘急速下挫，随后维持窄幅震荡，尾盘收于35020，跌0.43%。技术上看，MACD绿柱微弱，铜价仍受20日均线压制，料铜价近期震荡偏弱。

　　现货方面：今日上海电解铜现货对当月合约报贴水220元/吨-贴水120元/吨，平水铜成交价格34750元/吨-34830元/吨，升水铜成交价格34800元/吨-34900元/吨。沪期铜开盘即快速下挫再度承压35000元/吨之下，持有大量进口铜货源的大贸易商低价大量出货，货源多为湿法和低端平水铜报价在贴水300-贴水220元/吨，接货对象多为大贸易商，其余持货商早间基本维持上周水平报价出货，整体成交平水铜维持于贴水220元/吨-贴水170元/吨，好铜报贴水170元/吨-贴水120元/吨，仍有下游企业在盘面下跌后维持一定体量入市备货，故平水铜贴水仍有一定收窄而好铜却有逐步扩大的趋势，第二交易时段好铜与平水铜之间几无价差，今日市场成交在大型贸易商之间换货补库流转为主，低位成交逐步好转，整体先抑后扬，票据因素持续影响市场仍存20元/吨价差。

　　宏观方面：隔夜全球股市普涨，原油大幅反弹，人民币前一交易日小幅升值。商务部指出2015年，由于原油、塑料、大豆、天然气、纸浆、谷物、铜精矿等10类大宗商品进口量增价跌，合计减少付汇1880亿美元(折合人民币约1.2万亿元)，15全年，中国的原油、铁矿石、大豆、铜等进口量都创了新的纪录。今日消息偏多。

　　行业方面： Freepor印尼分公司的铜精矿出口许可将在周二到期，是否会延长还需等待进一步确认。赞比亚2015年铜产量从上一年度的708,000吨小幅增至711,515吨，主要受到加拿大第一量子矿物公司旗下的一座新矿投产推动，影响赞比亚矿产量的重要因素是其矿业使用税的高低，目前约为9%。中国五矿铜年产量21.7万吨，创历史新高，16年其仍将做强金属矿产主业作为主要目标。今日消息偏空。

　　资金面：国内前二十持仓多头增持2102手到214564手，多头持仓变化不大；国内前二十持仓空头增持5797手至200356手，永安增4348手，其余空头持仓变化不大，资金流向偏空。

　　综合来看，全球股市普涨，原油反弹；大宗商品价格普跌利好15年国内进口，赞比亚、中国五矿15年铜产量继续上扬，现货方面市场成交在大型贸易商之间换货补库流转为主，低位成交逐步好转，整体先抑后扬。料沪铜近期震荡偏弱。仅供参考。