国贸期货：1月25日商品期货早评

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【铁矿石】偏弱震荡对待，反弹抛空
【基本面】
铁矿石市场：22日国产矿市场弱稳，成交一般，矿山检修放假有所增加。华北地区价格弱稳，矿山出货情况维稳，唐山66%干基含税现金出厂425-435元/吨，迁安66%干基含税现金出厂420-430元/吨，遵化66%湿基不含税现金出厂315-325元/吨。进口矿市场成交价格弱稳，钢厂询盘谨慎，曹妃甸港巴粗303元/吨；京唐港PB粉325元/吨；天津港混合粉310元/吨，巴混370元/吨，纽曼块420元/吨(预售)；青岛港罗布河粉285元/吨；日照港PB粉315元/吨，纽曼粉330元/吨；连云港PB粉310元/吨；巴混320元/吨。
海运市场：22日干散货海运市场继续下跌，再创新低。巴拿马型船运费反弹出现上涨，海岬型船各航线运费涨跌不一。目前巴西至中国海运费5.350美元/吨，跌0.003美元/吨(15-18万吨)；西澳至中国海运费2.914美元/吨，涨0.005美元/吨(15-18万吨)；南非至中国3-4美元/吨(15-18万吨)；伊朗至中国9.5-10.5美元/吨(2-3万吨)。指数方面，BDI355跌3，BCI206涨20，BPI346涨14，BSI366跌6，BHSI237跌1。
钢坯市场：唐山钢坯厂直发送到1615-1618元/吨；仓储现货多数观望无报价，个别1600元/吨难成交；下游持续下跌，出货差。下午昌黎普方坯部分资源出厂降20元/吨至1560元/吨，现金含税。
普氏指数：22普氏指数报41.6美元/吨，较前一交易日涨0.5。
 

港口	天津港	京唐港	曹妃甸	青岛港	连云港	日照港	北仑港	罗泾港
品种	PB粉	PB粉	PB粉	PB粉	PB粉	PB粉	PB粉	PB粉
品位	61.5%	61.5%	61.5%	61.5%	61.5%	61.5%	61.5%	61.5%
价格	360	335	335	318	318	315	318	340
涨跌	-	-5	-5	-5	-5	-8	-5	-5

【操作策略】
铁矿石1605合约大幅冲高回落，放量增仓，终收315.5涨1.50%，成交382万手，仓增8.4万手。国产矿市场弱稳，成交一般，矿山检修放假有所增加；进口矿市场成交价格弱稳，钢厂询盘谨慎，采购量按需采购为主，集中补库较少。干散货海运市场继续下跌，再创新低；普氏指数涨0.5美元，钢坯价格跌30。
近期钢厂原材料库存继续走高，外矿平均可用天数达到了26天，补库动作已基本完成，港口现货价格松动，下周港口现货采购以及远期采购将逐渐减弱；淡水河谷图巴郎港口遭关停,但整体影响相对有限。整体来看，近期多空因素交织，在经济环境低迷，去产能周期打开的大背景下，钢厂利润恢复成了多头的强心剂，多空双方各说各话，趋势暂不明朗。外围市场方面，A股市场阴晴不定，原油价格上蹿下跳，市场情绪较不稳定。
操作上震荡思路对待，保守者建议观望。仅供参考。