国贸期货：1月25日商品期货早评

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　　国贸期货早评：贵金属延续低位震荡

　　【基本面】

　　1、美国12月成屋销售总数达到546万户，环比大涨14.7%，创下历史最大月度增幅，同时较上一年同期增长7.7%。2015年全年，美国成屋销售增长6.5%，达到526万户，创2006年以来新高，抵达楼市漫长而缓慢复苏之路的巅峰。住房市场需求强劲，就业增长稳固是房市库存下降的主要推动力，同时也推动住房价格继续走高。12月美国成屋销售价格中位数上涨至22.41万美元，较上一年同期增长7.6%。

　　2、我国12月GDP增速低于预期， 2015全年仅增6.9%,自1990年来增速首次破7。工业产能过剩、企业杠杆高企、房地产库存过多是拖累经济增长的主要原因。目前，工业产能仍未出清，制造业、房地产、工业的增速可能还会往下走；消费虽有下滑但已基本企稳，但出口已基本成定局了，所以，2016经济增速或继续往下降。

　　3、全球最大黄金ETF--SPDR GOLD TRUST 持仓较上日增加0.31%，至664.17吨。

　　4、据 CFTC报告，上周COMEX黄金非商业多头154276手，空头127849手，净多头26427手，较上周减少12771手；COMEX白银非商业多头68584手，空头45193手，净多头23391手，较上周减少7814手。

　　【行情评述】

　　纽约金报1098.2美元/盎司，跌0.29%，纽约银报14.020美元/盎司，跌0.53%，沪金主力报234.85元/克，跌0.11%，沪银主力报3316元/千克，涨0.03%。美国12月成屋销售总数达到546万户，环比大涨14.7%，创下历史最大月度增幅。美元指数强势震荡，继续逼近100关口。国际原油大幅反弹，暴涨9%，市场情绪趋于稳定，贵金属仍以震荡为主,中期维持偏空观点,可分批抛空.

　　【操作策略】

　　操作上，短期金银低位宽幅震荡,中期维持偏空观点,可分批抛空。仅供参考。