宏源期货：1月20日期货早报

　　第1页: 静待数据公布，耐心规避做多锋芒第2页: 地产数据无亮点，反弹持续性存疑第3页: 12月生猪存栏逆预期小幅下降第4页: 美豆价格上方压力不远第5页: 央行驰援流动性 期债调整有限第6页: 市场情绪谨慎 贵金属延续低位盘整第7页: 震荡延续 继续波动率套利

　　宏源期货早评：市场情绪谨慎 贵金属延续低位盘整

　　 要点：

　　1、周一外盘金银价格低位窄幅波动，市场成交持仓相对平稳。其中，纽约黄金主力合约开盘1089.3美元/盎司，收盘1088.9美元/盎司，涨幅为0.03%，盘中交投区间介于1087.3 - 1093.3美元。纽约白银主力合约开盘13.92美元/盎司，收盘13.94美元/盎司，涨幅为0.22%，盘中交投区间介于13.84 - 13.995美元。

　　2、1月15日，SPDR黄金ETF持仓为21152929.59 盎司(+0.00)。iShares白银ETF持仓量为314940053.9 盎司(+0.0)。

　　3、周一，纽约金库存增加0盎司，总库存量为6,404,441.23盎司。纽约银库存增加0盎司，总库存量为159,060,542.82盎司。

　　4、美国马丁路德金日，美股休市。

　　5、英国央行货币政策委员会委员Vlieghe表示，英国的前景尚不适合加息，债务和人口结构等趋势都表明应当维持低利率政策，英国通胀增速令人失望。法国总统奥朗德宣布法国经济进入紧急状态，称是时候对法国经济和社会模式进行修改，应尽快制定出对劳动者有利的经济模式，以适应快速发展的经济全球化和网络化。

　　6、伊朗国家石油公司CEO表示，石油部已经下发通知，命令把石油产量提高50万桶/天。OPEC月报显示，因油价崩跌，今年非OPEC产油国的原油供应量将较预期大减，进而提振对OPEC原油的需求。

　　 小结：

　　经济上，前期美国公布各项经济指标表现不一，通胀前景预期偏低，美联储近月连续加息可能性较低，美元指数维持高位波动。欧洲方面，高失业、低通胀等核心问题难解，拖累欧洲国家经济复苏前景，市场对欧洲央行进一步宽松货币以支持经济有所期待，同时也需更多财政层面配合。新兴市场制造业扩张乏力，金属相关领域的政策支持前景待估，需求信心尚难显著修复。

　　原油价格延续弱势，拖累主要经济体通胀前景预期，贵金属投资需求修复缓慢。风险因素对金价支持减弱，形态上贵金属价格仍处弱势通道内，近日再度徘徊于通道下沿，低位买盘有一定升温。策略上，谨慎看待技术支撑，维持偏空思路波段操作。