宏源期货：1月20日期货早报

　　第1页: 静待数据公布，耐心规避做多锋芒第2页: 地产数据无亮点，反弹持续性存疑第3页: 12月生猪存栏逆预期小幅下降第4页: 美豆价格上方压力不远第5页: 央行驰援流动性 期债调整有限第6页: 市场情绪谨慎 贵金属延续低位盘整第7页: 震荡延续 继续波动率套利

　　宏源期货早评：地产数据无亮点，反弹持续性存疑

　　宏观指引

　　2015年国内生产总值676708亿元，按可比价格计算，比上年增长6.9%，为1990年来首次跌破7%。固定资产投资同比增长10%，创近16年新低。规模以上工业增加值同比增长6.1%。全社会消费品零售同比增10.7%，预期10.7%，前值10.6%。人民银行对22家金融机构开展中期借贷便利操作共4100亿元，其中3个月期3280亿元，利率下调至2.75%；1年期820亿元，利率下调至3.25%。。

　　现货报价

　　上海HRB400(20mm)螺纹钢价格报1870元/吨，较上一交易日上涨10元/吨；唐山钢坯价格为1660元/吨。 澳大利亚61.50%PB粉矿干基价报342元/吨，唐山国产矿报430元/吨，普式报价42.75美元/吨。唐山二级冶金焦报690元/吨，天津港准一级冶金焦报775元/吨。京唐港山西产主焦煤报670元/吨，澳产主焦煤报670元/吨。

　　夜盘报价

　　螺纹夜盘1605收于1834元/吨，涨幅0.38%，总成交量为2389470手。铁矿石夜盘1605收于319.0元/吨，涨幅-0.16%，总成交量为661796手。焦炭夜盘1605收于637.0元/吨，涨幅-0.08%，总成交量为64632手。焦煤夜盘1605收于539.5元/吨，涨幅0.09%，总成交量为56278手。

　　技术分析

　　螺纹主力1605小时图中看，成交重心仍未能有效突破前期上行趋势线反压，MACD指标线进入超卖区，KDJ钝化，急涨之后有望回调。

　　铁矿石主力1605小时线中，K线回撤至12月底部形态颈线获支撑后快速走高，短期下行趋势反转，形成三浪反弹后目前回摸1月高点颈线寻求支撑，MACD柱状线较长，仍有可能继续试探前期高点330一线。

　　焦煤主力1605K线与均线系统纠缠，布林通道开口收窄，摆动指标回落至中轴附近，横向整理态势愈发明显，高抛低吸操作。

　　小结

　　夜盘黑色品种小幅回撤，除螺纹主力合约成交超过200万手之外，其他品种交投略显清淡。2015年，全国房地产开发投资同比增速为1.0%，较上期环比下降0.3个百分点，仍未脱离下降通道。年内土地购置面积同比下滑31.7%，拿地意愿仍未得到回升。商品房销售面积同比增长6.5%，较上期下降0.9个百分点，消费淡季特征显现。待售房面积增速为15.6%，存量房绝对值创历史最高纪录71853万平米。房屋新开工面积累计同比下跌-14%，降幅较上期收窄0.7个百分点，绝对增速偏低，期待春季开工的季节性反弹。整体来看，地产数据仍较为疲弱且在意料之中，数据没有反映出下游需求好转，仅靠预期走出的反弹持续性不强。夜间钢矿主力维持在阶段性高位盘整，上行动力犹存但空间有限，轻仓观望为主。