国贸期货：1月11日商品期货早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2016-01-11 08:33:36

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国贸期货橡胶早评：沪胶持续震荡，等待方向选择，建议顺势操作
【基本面】
1.油服公司贝克休斯(Baker Hughes)公布数据显示，1月8日当周，美国石油钻井平台数减少20台，至516台，降幅为四周以来最大。天然气钻井平台数减少14台，至148台。美国石油钻井平台在过去八周内，已经第七次减少。
2.本周，青岛保税区橡胶出入库整体变动不大。综合来看，出库的仓库数量要多于入库仓库。出库主要集中在300吨上下，而入库围绕在600-700吨左右；整体基本平衡。
3.2015年的最后一天，美联储的抽水机——隔夜逆回购——“大显神威”，创纪录地吸金4750亿美元。这是最新一个迹象表明，美联储“排出”金融系统多余流动性的主要工具正在起效。负责公开市场操作的纽约联储表示，在周四对109个交易对手方开展的逆回购中，美联储回笼了4745.9亿美元的资金，比2014年二季度末创下的前纪录高出1/3还多。
4.据泰国曼谷1月7日消息，泰国政府周四威胁称，如果贸易商不尽力抑制价格下滑，政府将削减橡胶出口配额，橡胶价格已经跌至七年低位。
5.据泰国1月7日消息，因全球最大的橡胶买方市场中国经济增长放缓，新加坡和东京橡胶期货价格2015年已经降至七年内的最低水平。亚洲天胶主产国正在研究2016年减少出口的可能性，来提振橡胶价格。国际三方橡胶理事会(ITRC)近日表示，他们已经同意立即开始2016年“出口吨位计划(AETS)”的调研。该调研将为期一个月，但是声明没有给出计划数量的细节，也没有透露计划实施的时间框架。ITRC成员包含泰国、印尼和马来西亚，其天胶产量占据全球产量的70%。IRTC决定效仿类似金属、谷物、石油生产商等的做法，在价格大幅下降时采取限制产量的措施。如中国最大铜冶炼厂已承诺今年减产350,000吨，以支撑价格。
6.随着天胶库存及产量的大幅增加，天胶市场竞争激烈，为应对日益激烈质量及价格竞争，越南农业和农村发展部将联合越南橡胶协会和越南橡胶集团推动越南橡胶质量检测标准的实施。统一质量检验标准的实施有利于规范天然橡胶产品的质量，改变其质量参差不齐的现状，为越南橡胶产品形成品牌效应奠定基础。
7.据东京1月8日消息，日本橡胶贸易协会最新公布的数据显示，截至2015年12月20日，日本港口橡胶库存增加4.7%至9,767吨。数据显示，天然乳胶库存从271吨降至252吨，固体合成橡胶库存从1,335吨降至1,291吨，合成乳胶库存维持在34吨.
【操作建议】
沪胶主力合约在上周不停的小幅调整仓位，但总体而言多空双方在加减仓力度均十分有限，多空在当前位置较为胶着。周五(1月8日)，上期所(SHFE)橡胶主力合约RU1605成交量前20名会员合计成交411668手，较前一交易日减少26845手或6.12%。数据显示，该合约持买单量前20名会员合计持买单61538手，较前一交易日减少1264手或2.01%；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单82682手，较前一交易日增加276手或0.33%。在年底利空利多均消化殆尽的情况下，资金面或成为影响行情的主要因素。因此，尽管基本面仍旧偏空，但是当前我们建议跟随技术面趋势进场。此前跌破10400时我们已经建议空单介入，建议空单继续持有。若沪胶增仓放量突破10200则建议反手多单，止损设于10055。12月以来进场的1-5反套建议平仓获利了结。
个人观点，仅供参考。

【市场行情】

沪胶合约走势	开盘			最高价			最低价		收盘		涨跌		成交量		成交变化			持仓量			持仓变化
RU1605	10030			10195			9980		10090		0		688222		-95868			272002			-6628
RU1609	10065			10185			10025		10100		55		75046		-18614			94118			1130
RU1601	9920			9920			9750		9820		-120		3072		-4282			8412			-1556
沪胶合约价差				价差					价差均值				价差均值偏离					均值偏离/ 标准偏差
RU1605-RU1609				-95					594.57				-689.57					-0.91
RU1601-RU1605				-290.00					217.48				-507.48					-0.86
RU1601-RU1609				-385.00					812.05				-1197.05					-2.10
外盘合约		TOCOM JRU1602				TOCOM JRU1606				SICOM RT1601		SICOM RT1603				SICOM TF1601				SICOM TF1603
合约价格		137.3				149.2				112.5		122.9				108.1				107.6
美元换算价 (美元/吨)		1171.2				1272.7				1125		1229				1081				1076
成交量		18				5221				41		25				990				838
持仓量		916				11284				772		949				5096				6824
外盘合约跨期价差					TOCOM JRU1606-JRU1602						SICOM RT1603-RT1601						SICOM TF1603-TF1601
价差					11.9						104						-5
价差均值					13.59						28.88						3.59
价差偏离值					-1.69						75.12						-8.59
价差标准偏离					102.09						30.78						18.51
偏离值/标准偏离					-0.02						2.44						-0.46
跨市场合约价差				RU1601-JRU1606					RU1601-JRU1606				RU1601-RT1603					RU1601-TF1603
价差				262.15					217.93				409.86					453.86
价差均值				359.22					386.50				469.75					645.85
价差偏离值				-97.07					-168.58				-59.89					-191.99
价差标准偏离				828.28					831.84				102.23					150.64
偏离值/标准偏离				-0.12					-0.20				-0.59					-1.27
国内现货市场					泰国3#烟片胶						海南国营全乳						越南3L胶
价格					10200						9550						9500
与沪胶主力价差					135						-515						-565
价差均值					30.59						-1370.80						-1026.81
价差偏离值					104.41						855.80						461.81
价差标准偏离					765.27						656.20						1087.04
偏离值/标准偏离					0.14						1.30						0.42
合艾地区原料				烟片					生胶片				胶水					杯胶
价格(泰铢/公斤)				34.63					34.03				29					29.5
涨跌幅				0.51					-0.02				0.5					0
美元换算价 (美元/吨)				952.42					935.92				797.58					811.33
外盘现货			越南 3L胶					印尼 20#标胶			泰国 3#烟片胶			泰国 20#标胶					马来西亚 20#标胶
价格 (美元/吨)			1150					1110			1170			1115					1105
到岸成本 (元/吨)			10928.25					10621.36			11081.70			10659.72					10582.99
沪胶主力			10065					10065			10065			10065					10065
沪胶主力价差			863.25					556.36			1016.70			594.72					517.99
价差均值			-135.11					-256.00			1110.70			-71.89					-121.12
价差偏离值			998.36					812.35			-94.00			666.61					639.11
价差标准偏离			727.75					819.50			556.15			863.15					857.43
偏离值/ 标准偏离			1.37					0.99			-0.17			0.77					0.75
青岛保税区现货			越南 3L胶					印尼 20#标胶			泰国 3#烟片胶			泰国 20#标胶					马来西亚 20#标胶
价格 (美元/吨)			1080					1100			1160			1080					1100
到岸成本 (元/吨)			10391.18					10544.63			11004.97			10391.18					10544.631
与沪胶主力价差			326.18					479.63			939.97			326.18					479.631
价差均值			-134.35					-418.60			860.17			-335.33					-286.849
价差偏离值			460.54					898.23			79.80			661.52					766.480
价差标准偏离			599.89					926.91			652.12			853.19					861.212
偏离值/ 标准偏离			0.77					0.97			0.12			0.78					0.890
原料/成品比价	生胶片			SICOM TSR20			胶种间价差		SICOM RSS3		SICOM TSR20		天胶-合成胶价差		天胶			顺丁			丁苯
价格 (美元/吨)	935.92			1125			价格		1125		1081				9775			8050			8800
比价	0.83						价差		44				天胶-顺丁价差		1725
比价均值	0.91						价差均值		-120.12				天胶-丁苯价差		975