国贸期货：1月11日商品期货早评

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　　【油脂】

　　【消息面】

　　1、阿根廷新总统马克里允许阿根廷比索汇率贬值，因为谷物销售放慢减少美元收益，而目前正值阿根廷对美元的需求增加。 MAE电子交易平台的数据显示，截至阿根廷时间周二下午2点06分，比索兑换美元的汇率下跌3%，为1美元兑换13.5916比索，连续第二天带领新兴市 场货币下跌。

　　2、巴西大豆种植户协会主席Almir Dalpasquale认为，巴西恶劣天气(中部地区天气非常干燥，南部地区非常多雨)可能造成大豆产量不足1亿吨。在12月份报告中，巴西农业部下属的 国家商品供应公司(Conab)预计2015/16年度巴西大豆产量为1.024亿吨，相比之下，上年为9640万吨。

　　3、美国农业部周度出口销售报告显示，本年度迄今美国对华大豆出口销售总量比上年同期减少13.5%，两周是同比减少15.2%。截止到2015年12月31 日，2015/16年度(始于9月1日)美国对中国(大陆地区)大豆出口装船量为1879.3万吨，低于上年同期的2079.7万吨。

　　【行情分析及操作策略】

　　豆油方面：连盘豆油周五开盘上行后呈偏强震荡，但收盘前急剧下跌，最后报收于5624元/吨，较前一交易日下跌0.07%。截至周五收盘，持仓量约59.04万手，成交量57.34万手。现货方面，国内沿海一级豆油在5790-6000元/吨一线，大多涨10-30元/吨；四级豆油在5880-6120元/吨一线，涨幅在10-40元/吨。外盘方面， 目前美豆仍在850-900 美分区间震荡运行，下方支撑比较明显，因价格仍处于低位，跌至850美分附近吸引国际市场买入大豆，且市场认为巴西干燥的天气状况可能令产量受到影响。近期仍需关注巴西天气、美国大豆出口情况指引，出现明显利多或利空消息之前，暂难跳出850-900美分的震荡区间。因此，连盘豆油短线或跟盘偏强震荡。

　　棕榈油方面：连盘棕榈油油周五震荡上行，但上涨动力不足，午后止涨下跌，最后报收于4728元/吨，较前一交易日下跌0.08%。截至周五收盘，持仓量约73.29万手，较前一交易日有所减少，成交量141.07万手。现货方面，24度棕榈油价格在4550-4600元/吨一线，大多涨10-20元/吨。福建厦门24度棕榈油价格在4550-4570元/吨，较昨日涨20元/吨；周五，全国港口棕榈油库存量81.73万吨，较昨日82.08万吨降0.4%，较上月同期的67.27万吨增14.46万吨，增幅21.5%。其中整个福建省的棕榈油库存较昨日持平，约4.8万吨。外盘方面，马来西亚BMD棕榈油期货指数日跌0.33%。近期人民币贬值，以及全球股市的弱势震荡，亦对棕榈油构成压力。受国际因素的影响，加之外围油脂基本面多空因素博弈依旧，连盘棕榈油短期内延续震荡。

　　操作上，买家宜暂时观望，等待盘面跌稳有反弹迹象时再逢低适量补库。另外，要把握好购销节奏，密切关注豆棕各自的盘面以及之间价差的变化情况，豆棕期货主力以日内波段操作为主，不宜过分追涨追跌，严格控仓、止盈止损。

　　Y1605日内参考点位，上方压力：5750；下方支撑：5550。

　　P1605日内参考点位，上方压力：4850；下方支撑：4650。

　　个人意见，仅供参考。