银河期货晨会纪要（2015-11-25）

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　　铜

　　周二铜市交投活跃，铜价大幅反弹。其中LME收高153美元或3.44%，国内铜价收高3.61%或1210元，国内铜市减仓达到4.3万手。从宏面上看，美国将加息和欧元区将宽松的政策已经支持美元汇率大幅反弹，美元触及100大关后开始重新衡量，毕竟美国的加息仍会是逐步的过程，市场对其已经进行了充分的反映。另外从铜市身来看，铜价前期下跌过快，一个月下跌幅度达到17%，而且价格跌至75%的企业成本线附近，这些都使铜价存在大幅反弹的动能。除此外，我们注意到，近期铝、镍价都跌至25%的企业成本线，这些只有在发生金融危机时才能到达的价位在近期全部抵达，可见市场已经将所有利空因素消化在内。实际情况来看，目前全球经济增长仍然温和，中国还面临风险，但毕竟还远未进入危机状态，另外中国将重心放在改革上，开始进行供应端管理，治本的政策无疑使市场对未来中国前景信心增加。因此我们认为近期有色金属市场已经到达底部区域，并且近期反弹的行情仍会继续。从技术上看，铜价仍会继续反弹，LME如能上破4700，下一目标将在5000美元。国内铜价如能上破35200，下一目标为37000元。交易上多头操作。