银河期货晨会纪要（2015-11-25）

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　　宏观

　　美国股市昨日收盘收复盘中失地，能源股领涨，土耳其击落俄罗斯战机引发的担忧有所减弱。标普500指数收盘上涨2.55点至2089.14点，涨幅0.12%。昨日的数据显示，美国第三季国内生产总值环比折合年率修正为2.1%，高于1.5%的初值；世界大型企业研究会公布美国11月份消费者信心指数降至90.4，创2014年9月以来最低；美国9月份标普/凯斯-席勒20个城市房价指数同比上涨5.5%，超出预期并创2014年8月以来最大涨幅，房地产总体复苏情况依然较为良好。此外，昨日下午土耳宣布其在与叙利亚接壤的边境击落一架俄罗斯战机，土方称之前多次向飞行员发出已侵入土耳其领空的警告，但飞行员并未理会。俄罗斯总统普京指责土耳其在叙利亚境内击落俄罗斯战机，称土耳其是恐怖分子的同谋，并警告该事件将对两国关系造成“非常严重的后果”。北约秘书长表示，北约认同土耳其有关击落俄罗斯战机情况的说法。我们认为，土方击落俄战机将令中东局势更加复杂化，尤其是俄土双方历史上多有隔阂的情况下，双方关系料将交恶，这也将对打击伊斯兰国的统一行动产生不利影响。但由于土耳其是北约国家，一单双方摩擦升级，可能导致俄与整个北约军事对抗的情况，因此俄罗斯单方面扩大事态的可能较小。市场方面看，黄金在普京发表讲话之后逐步走高，但在美国GDP数据公布后回落即逐步回落。欧洲股市也出现较大跌幅，VIX指数小幅上升，表明市场对此事恐慌有限，我们将持续关注事态进展和影响。