宏源期货：11月25日期货早报

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　　宏源期货早评：地缘紧张局势升温 贵金属低位反弹

　　 要点：

　　1、周二外盘金银价格低位震荡收升，市场成交相对平稳持仓继续下降。其中，纽约黄金主力合约开盘1068.5美元/盎司，收盘1074.9美元/盎司，涨幅为0.63%，盘中交投区间介于1068.1 - 1080.7美元。纽约白银主力合约开盘14.09美元/盎司，收盘14.15美元/盎司，涨幅为0.35%，盘中交投区间介于14.02 - 14.27美元。

　　2、11月24日，SPDR黄金ETF持仓为21081143.71 盎司(+0.00)。iShares白银ETF持仓量为318209692.7 盎司(+0.0)。

　　3、周二，纽约金库存增加400.1盎司，总库存量为6,438,471.16盎司。纽约银库存减少705402.79盎司，总库存量为159,875,778.12盎司。

　　4、美国第三季度GDP增长2.1%。9月凯斯席勒20大城市房价指数上涨0.2%，过去一年内的房价上涨5.5%。美国11月消费者信心指数下降至90.4，为14个月以来最低值。

　　5、美联储10月贴现利率会议纪要文件显示，支持将贴现利率从当前0.75%上调至1%的地区联储主席人数增加至9人，这表明距美联储加息日益临近。

　　6、土耳其军方在接近叙利亚边境地区击落了一架战斗机。俄罗斯总统普京表示，俄罗斯损失军机是因为遭到了背后黑手，这一事件超出了打击恐怖主义的范畴。土耳其召见美、法、中、英大使。

　　 小结：

　　经济上，美三季度经济增速上修至2.1%，显示经济保持稳步增长，美联储年内加息预期继续强化，而该预期已得市场较长时间消化，美元指数维持高位波动。欧洲方面，欧元区经济保持平稳增长，但内部各国政经局势仍存不稳定因素，欧洲央行对支持经济复苏姿态相对积极。主要国家制造业增长仍显乏力，政策支持前景待估，金属工业需求信心短期内显难修复。

　　趋势因素上，受地缘紧张局势升温影响，能源价格低位反弹，但主要经济体经济循环依然不畅，通胀前景预期偏低，低通胀环境中贵金属投资需求修复仍将相对缓慢，价格上方仍面阻力。俄罗斯战机被击落事件促使市场避险情绪升温，夜盘期间贵金属价格小幅反弹，技术指标修复。策略上，趋势因素与短期扰动方向不一，谨慎看待风险因素影响下的反弹，不过分追多，维持轻仓波段操作。