西部期货：11月24日商品早评

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　　西部期货早评：油厂存“停油”意愿 油粕强弱继续分化

　　走势回顾

　　昨天国内豆粕期货加速下跌，m1601合约连续交易时段及早盘相对持稳，午盘后快速回落，终盘报收于2324点，较前一交易日结算价下跌56点；y1601合约连续交易时段快速冲高，白盘回吐大部分涨幅，终盘报收于5512点，较前一交易日结算价上涨86点。

　　隔夜CBOT大豆收复亚洲交易时段跌幅，1月合约终盘较前一交易日收高6.2美分至864.0美分/蒲式耳，豆粕1月合约终盘较前一交易日收高2.5美元至285.8美元/短吨，豆油1月合约终盘较前一交易日收高0.03美分至28.21美分/磅。

　　基本面情况

　　布宜诺斯艾利斯交易所周度报告显示，截至11月19日，阿根廷大豆播种完成30.9%，周比推进10.9个百分点，已播种面积为611.5万公顷，该交易所预期本年年阿根廷大豆播种面积为1980万公顷，较上一年度减少约10%；另阿根廷总统大选尘埃落定，反对党候选人最终胜出，按照竞选声明其有可能将阿根廷大豆出口关税由目前的35%下调至30%，之后每年减少5%。

　　国内现货市场方面，沿海港口油厂豆粕报价2380——2480元/吨，油厂报价跟盘下调，市场成交量转淡，随着大豆集中到港油厂开工率保持较高水平，下游需求开始转淡，部分油厂库因胀库停机，豆粕弱势格局仍将持续；沿海一级豆油报价5550——5800元/吨，部分油厂报价涨幅较大，国内豆油库存压力较小，油厂存在挺价意愿，但原料供应充足情况下油厂开机率将持续维持较高水平，豆油反弹高度预期有限。

　　总体评述

　　美豆出口销售放缓继续使CBOT大豆承压，南美大豆播种前景改善，阿根廷出口关税有望下调均令多头人气受挫。国内方面，尽管部分油厂因豆粕胀库停机，但随着进口大豆集中到港，油厂开工率保持较高水平，豆粕供应充足，猪料需求季节性增长但不足以抵消水产养殖转淡造成的需求减少，期货市场重挫加重贸易商及饲料厂观望情绪，豆粕仍将以下跌走势为主；豆油表现仍相对较为强劲，油厂库存压力较小且豆粕偏弱情况下挺价意愿较强，但国内油厂开机率将保持较高水平，豆油缺乏持续反弹动力。

　　操作建议  

　　豆油、豆粕保持偏空思路。