银河期货晨会纪要（2015-10-14）

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　　宏观

　　昨日美国股市收低，中国疲软的进口数据令工业类股走低，且生物技术类股卖压加大。标普500指数从七周高点回落，收盘下滑13.77点或0.68%至2003.69点。美联储理事Tarullo接受CNBC采访时称，目前不支持今年加息，这让他与周一呼吁保持耐心的另一位理事Brainard站在了鸽派阵营，与包括主席耶伦、副主席Fischer和纽约联储行长Dudley在内的今年加息阵营针锋相对。圣路易斯联储行长Bullard表示，加息后美联储政策仍将极其宽松，美国失业率或将进入4%区间。欧洲方面，欧洲经济研究中心(ZEW)称，德国10月投资者和分析师预期指数从9月的12.1下滑至1.9，连续第七个月下降，并远低于预期的6.5。英国9月消费价格同比下跌0.1%，通胀率自1960年以来第二次降至负值，增强央行将推迟加息的预期。

　　国内方面，中国海关数据显示，以美元计，9月出口同比降3.7%，进口降20.4%，贸易顺差603.4亿美元，创历史第二高。我们认为，中国9月出口有所改善，下降幅度在收敛，但进口降幅还在扩大，主要由于需求低迷不振，以及原油、铁矿石等大宗商品价格下跌，而人民币贬值等因素也对增加净出口产生一定作用。预计后期出口仍将维持弱回升态势，进口则由于内需疲软短期难以显著改善，更多稳增长措施仍有待落实，贸易顺差将保持高位。此外，中国国家统计局今天上午9:30将公布9月通胀数据。预计居民消费价格(CPI)料同比上涨1.8%，8月为2%；工业生产者出厂价格(PPI)料同比下跌5.9%，跌幅与8月持平。该数据需要重点关注。