迈科期货：8月28日商品期货早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-08-28 09:24:29

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　　黑色金属

　　品种指标地区(元/吨) 报价变动

　　钢材螺纹钢 20mmHRB400 上海 2090 --

　　炉料铁矿石进口 Fe：62% 澳大利亚(美元/吨，CIF) 54 --

　　国产 Fe：66% 河北唐山 560 --

　　焦炭一级 A<12.5%,S<0.65%,M<7%,M10<7.5%,M40>82%,CSR>62 天津港 910 --

　　二级 A<13.5%,S<0.75%,Mt<10%,

　　M25>90%,CSR>55% 河北唐山 860 --

　　焦煤国产 A<10.5%,V:20-22%,S<1.3%,

　　G>75%,Y:15-17 山西介休 790 --

　　进口 Vad:25.5%,A<9%,S<0.6%,G:79%,Y:18 京唐港 760 --

　　政策连续出台再度点燃商品市场情绪，黑金一轮新低后资金减仓集体反弹，基于基本面强弱存异，连矿依然产业链中表现偏强。现货上，多地区建筑用钢价格小幅回落，进口矿价企稳普氏小涨，煤焦继续弱势下跌。终端实际消费疲弱是我们中长期看空的逻辑，环保减产以及需求端小幅启动只能一时刺激短期反弹不能改变整体熊市格局。国际大矿仍维持增产保利润节奏，成本的快速下移远期仍将长期利空铁矿石，然而港口铁矿石库存低位反复支撑近月偏强以及钢厂毛利率有所恢复迹象诱发需求上升构成短期支撑；煤焦整体供应压力不大，而短期仍遭受下游企业压制，采购价不断下调，呈现供需两弱格局。随着前期利多诸因素的逐步消退，下游钢材短期供需矛盾日渐突起，现货开始回归弱势。近日的金融系统性风险，引发黑金快速下跌属于非理性恐慌情绪难以持续，沪螺逐渐由震荡盘整转入震荡下跌之势，连矿由震荡盘涨转入震荡盘整之势。关注政策面频出台对商品市场的整体情绪影响。

　　操作上，趋势操作沪螺主力合约逢反弹做空，连矿主力合约短线震荡思路切勿追涨杀跌，中线可逢冲高少量布局做空。

　　动力煤：金融系统风险演绎，郑煤持续阴跌下行

　　秦皇岛港(山西，Q:5500)报价均价410元/吨，与上一交易日持平；京唐港(山西，Q:5500)报收均价410元/吨，持平；广州港(进口印尼，Q:4800)报收415元/吨，持平。

　　统计局1-7月份全社会用电量继续下滑，工业用电同比负增长，轻工业用电增速回落明显，高耗能、钢铁、建材用电持续下滑，需求疲软至煤价继续萎靡。从长期基本面看供应前端缩量效果未显，进口处倒挂边沿需求低迷，水电替代明显预期强烈；中端库存环节前端居高不下郑煤仍在去库存周期，后端继续执行低库存策略需求持续萎靡，基本面上郑煤供需仍呈现供强需弱格局，维持中期看空，短期低位震荡观点，盘面注意主力合约TC1601连续四日增仓多空双方博弈开始增大。

　　操作建议：短线高抛低平为主，趋势单继续观望。

　　王沫晗党曼任娇娇

　　迈科期货经纪有限公司研究部

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