国贸期货早评：铜价有望企稳 棉花下游需求较弱

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　　【基本面】

　　1、美联储副主席费希尔：有关加息的讨论尚且处于早期而平缓的阶段。决策者们并不希望美联储先加息，再回头降息。FOMC预计联邦基金利率会在2018年之前逐步地触及3.25-4.00%。

　　2、欧洲央行会议纪要：委员会认为有需要坚定实施QE，需要灵活的实施QE。没有必要考虑改变货币政策立场。市场对可购债券不足的担忧是过虑的。

　　3、25日，LME铜库存减少1400吨至330825吨，上期所铜库存较上周减少10521吨至162636吨。上海电解铜现货对当月合约报升水20元/吨-升水90元/吨，平水铜成交价格44780元/吨-44820元/吨，升水铜成交价格44800元/吨-44880元/吨。沪期铜大幅下跌，缺乏外盘指引，现铜报价较为紊乱，保值盘获利积极出货，现铜供应充裕，品牌多样，升水一路收窄，近午间平水铜极端低价几近平水水平，中间商缺乏操作空间，且缺乏外盘指引，下游铜价回落之际再度陷入观望，市场周一特征较为明显。据 CFTC 铜持仓报告，上周铜非商业多头63530手，非商业空头63982手，因而非商业净空头452手，较前一周减少15631手净空头。

　　【行情评述】

　　LME休市，沪铜主力45060元/吨，涨0.96%，伦铜休市,沪铜缺少指引,日盘低位震荡,跌幅有所收窄,夜盘小幅高开后逐步走高,短线有望企稳.美联储副主席偏鸽派的言论,缓解了市场加息预期.预计短期有望企稳,出现一波修复行情，可在6150附近尝试短线做多机会。

　　【操作策略】

　　操作上，短期有望企稳,出现修复行情，可尝试在6150附近短多。仅供参考。

　　国贸期货研究员：蒲红刚