华鑫期货：5月26日期货早评

　　第1页: 等待风险偏好情绪对商品的提振第2页: 补库需求，推动黑色反弹第3页: 美元重返升势，连粕重挫连棕抗跌

　　华鑫期货：等待风险偏好情绪对商品的提振

　　宏观策略：

　　上证指数继续上演拉涨行情，周一大幅上涨3.35%报收4813.80，成交量稳步增加到10793亿，深圳成指上涨1.90%，创业板指下跌报收；股指期货方面，三大股指均大幅上涨报收，IH大涨4.24%领先，升水现货63点，IF上涨3.47%升水近57点，IC相对涨幅最小，对现货收盘也贴水73.5点；五年期和十年期国债期货均下跌报收，近期震荡偏弱的走势未有明显改观。商品期货市场方面整体氛围持续偏弱，下跌品种个数明显增加，铁矿石涨幅较大，PTA、镍、菜粕、鸡蛋、豆粕、淀粉、PVC、铜则跌幅居前。

　　上证指数以强势姿态突破4800点关口，在实体经济未有明显好转的情况下，股市的单边大幅拉涨将明显削弱大宗商品、债券等其它资产的配置吸引力。尽管年内发布的经济数据依然低迷，货币市场收益率持续下滑位于近年来低位，国债期货表现却依然不佳，而部分大宗商品的反弹同样显得“有心无力”，除创盘面09年以来新低的豆粕等农产品外，工业品表现分化极为明显，盘面共振性依然不足，反弹更多的仍是各自为战。近期因加息悬念增加，美元指数反身走强，大宗商品料仍将以弱势运行为主，农产品则以空头策略处之。

　　(华鑫期货 刘杰)