宏源期货：5月13日商品期货早报

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　　宏源期货早评：利多提振渐隐，黑色步入回调整理

　　宏观指引

　　据中国钢铁工业协会统计，2015年4月下旬，141家会员钢铁企业(按集团口径为93家)，日产粗钢179.01万吨，环比增产6.04万吨，增幅3.49%，旬度产量创去年10月上旬以来的新高；日产生铁174.92万吨，环比增产4.74万吨，增幅2.79%。与此同时，4月下旬末重点企业钢材库存1496.28万吨，旬环比下降171.33万吨，降幅10.27%。

　　现货报价

　　上海HRB400(20mm)螺纹钢价格报2310元/吨，较上一交易日持平；唐山钢坯价格为2050元/吨。 澳大利亚61.50%PB粉矿干基价报467元/吨，唐山国产矿报580元/吨，普式报价62.50美元/吨。唐山二级冶金焦报860元/吨，天津港准一级冶金焦报940元/吨。京唐港山西产主焦煤报855元/吨，澳产主焦煤报780元/吨。

　　夜盘报价

　　螺纹夜盘1510收于2393元/吨，涨幅-0.42%，总成交量为913770手。铁矿石夜盘1509收于438.5元/吨，涨幅-0.23%，总成交量为741168手。焦炭夜盘1509收于913.5元/吨，涨幅-1.08%，总成交量为86236手。焦煤夜盘1509收于675元/吨，涨幅-0.37%，总成交量为62322手。

　　技术分析

　　螺纹主力1510跌破2400点，短期均线以及40日均形成的支撑位失效，MACD柱状线进一步回落，下方有效支撑降至2350一线。

　　铁矿石主力1509窄幅震荡，无力紧贴布林上轨上行之后将回落至60日均寻求支撑，布林通道开口向上，且下方生成上行趋势线，偏多格局并未被打破。

　　焦煤主力1509下降至布林中轨，成交重心降至短期多空分水岭附近，一旦跌破670点则将使支撑位下移，下方目标位将回落至654点附近。

　　小结

　　本周黑色品种走势疲弱，前期利多刺激消退。虽有铁矿石港口库存继续走低，但盘面走势缺乏足够增量资金配合，上涨渐露疲态，夜盘成交量回落至100万手以下。包括螺纹在内的其他品种夜间成交量均出现回落。昨日铁矿石现货价格出现小幅上扬，上涨5-10元左右，普氏指数维持在60美元之上，现货价格走强令铁矿石近月合约最高攀升至499元/吨，大幅升水主力合约。折合1509盘面价格约为55美元/吨，仍然贴水现货。而反观螺纹钢现货表现滞涨，唐山钢坯价格小幅下探10元/吨，主力合约升水阻碍了合约价格进一步上涨的空间。期现货价差的差异直观反映了钢矿之间的强弱关系，也使得螺纹/铁矿石比值进一步回落，同时螺纹虚拟生产利润率下行。目前缺乏足够外力指引，钢矿延续低位筑底阶段，技术上没有明显买入卖出信号，策略上仍以轻仓观望为主，风险偏好者可以背靠60日均线试空螺纹。