国信期货：5月12日商品期货晚评

　　第1页: 缩量震荡，铜市延续休整第2页: 短期休整，沪期镍仍看涨第3页: 现货稳中有降，螺纹铁矿石双双回落

　　铜：缩量震荡，铜市延续休整

　　5月12日，国内三大股指期货集体收涨，大宗商品期货则跌多涨少，有色金属品种多数承压回调，但领头羊铜市表现持续坚挺，沪铜1507此前夜盘在45600-45830元/吨区域内震荡整理，最低录得45600元/吨，而白天交易时段铜价早市围绕45700一线窄幅横盘，午后反弹摸高45880元/吨，收盘报45830元/吨，较前一交易日上涨50元/吨，涨幅在0.11%。铜市短期震荡缺乏方向，多空交投热情降温，全天沪期铜累计成交量下滑12.6万手至30.9万手，总持仓下滑0.3万手至66.9万手。

　　现货方面，12日上海电解铜现货对当月合约报价在贴水20 -升水90元/吨，上午平水铜主流成交价在45800-45860元/吨，升水铜主流成交价在45820 -45920元/吨。临近交割沪铜隔月几无价差，趁早市铜价平盘整理之际，部分投机商入市吸纳低价货源，持货商捂货挺价现象增加，下游逢低采购热情回暖，供需改善令现货升水有所抬升，市场成交明显改善。

　　5月以来，铜市在商品期货中表现较为坚挺，当前处于铜市传统旺季尾声，加上上期所铜库存连减5周，进口铜降温加大内盘铜价抗跌性，而期货空头大幅撤离已使得行情进入休整期，在中美宏观政策“蜜月期”、国内供需“再平衡”和厄尔尼诺来袭等利好因素叠加下，预计未来铜价经过短暂调整后有望延续反弹，操作上建议多单控制仓位继续持有，以轻仓状态防范面对可能的调整。