华鑫期货早评：商品整体偏弱 但下跌动能有限

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　　华鑫期货：商品整体偏弱，但下跌动能有限

　　宏观策略：

　　周二股票市场再度上涨，三连阳后重新收复4400点关口，日收盘上涨1.56%报4401.22，成交7934.6亿元。股指期货方面，依然是三大期指主力合约贴水收盘，IC最强，IF次之，IH最弱相对。5年期和10年期国债期货续跌，降息对于利率债券的推升短期仍然只存在于纸面上。商品期货市场周二惨淡报收，上涨品种屈指可数，仅PVC涨幅超1%，油脂延续偏强，铅、胶合板、焦炭、PP、晚稻、豆粕、菜粕、焦煤、锡、玻璃、螺纹钢、塑料、PTA、沥青、棉花、铝跌幅居前。

　　过去6个交易日，A股诠释“深V”走势，且呈现明显的下跌缩量回升放量的态势，降息对股市利多效应相对明显，债券和大宗商品更多的是死咬各自当前的主要矛盾不放松，债券的问题是在供给层面，而大宗商品则是在等待货币政策、财政政策到底何时才能刺激到总需求抬头。目前看降息都没有解决这两个问题，反倒是使得股市继续“走牛”的逻辑进一步加强。国际方面，尽管希腊偿还IMF的巨额贷款，但市场对于其依然担忧，欧元兑美元不涨反跌，美元整体延续弱势，大宗商品短期下跌动能并不充足。

　　(华鑫期货 刘杰)