宏源期货：3月25日商品期货早报

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　　宏源期货早评：美通胀抬头 金价继续小幅收升

　　 要点：

　　1、国内方面，周二沪金主力合约开盘240.2元/克，收盘241.1元/克，涨幅为0.58%，盘中交投区间介于239.8 - 241.9元，持仓200064手(-1228)。

　　2、外盘方面，周二纽约黄金主力合约开盘1188.5美元/盎司，收盘1192.7美元/盎司，涨幅为0.33%，盘中交投区间介于1184.7 - 1194.5美元。

　　3、现货方面，周二伦敦黄金下午定盘价为0.00美元/盎司(-1,186.25)。

　　4、周二上海黄金交易所Au(T+D)收盘报237.70元/克(-0.21)。延期补偿费支付方向：Au(T+D)--多付空。

　　5、3月23日，SPDR黄金ETF持仓为23933240.20 盎司(+0.00)。

　　6、周二，沪金注册仓单增加0千克，总库存量为1953千克。纽约金库存增加0盎司，总库存量为7,836,627.07盎司。

　　7、美国2月CPI环比上涨0.2%，为四个月来首次上涨，创8个月新高。美国1月房屋价格上涨0.3%。美国3月Markit制造业PMI初值55.3，为去年10月份以来最强水平。美国2月新屋销售总数年化53.9万户，月率7.8%。美联储Bullard表示，强势美元对经济的影响较小，他希望美联储今年6月加息。旧金山联储主席John Williams下调了他对经济增长的预期，但认为年中应举行一次有关加息的讨论。

　　8、欧元区3月综合PMI上升至54.1点，创下46个月以来的最高水平。德国3月私人部门经济活动触及四年以来的最高水平。中国3月汇丰制造业PMI初值意外跌至49.2，创11个月最低。

　　 小结：

　　周二金价继续小幅收升，COMEX期金成交持仓微降。美国方面，房地产温和改善，制造业保持较高水平扩张，受到能源、食品价格上升影响，美通胀水平抬头，美联储官员讲话再提年中加息建议，美元指数继续高位调整。欧洲方面，欧元区经济指标改善相对喜人，欧洲央行继续稳步推进刺激政策以期应对低通胀风险。希腊谈判继续进行中，结果尚存不确定性，市场谨慎关注。综合来看，主要经济体货币政策保持宽松，同时通胀指标略有抬头，对黄金价格形成一定支持，但基于经济增长相对疲弱、能源价格偏低等因素，通胀是否进入回升趋势仍需进一步确认，现阶段黄金投资需求基础仍相对羸弱。策略上，继续关注1200美元附近阻力情况，等待反弹乏力后偏空方向波段机会。