倍特期货03月24日解盘

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　　国债:利率下行不敌股市任性，债期冲高回落震荡盘整

　　【债期】债期周二冲高回落，震荡盘整。5年期主力06合约收盘97.94元，微跌0.02元。成交1.05万手，较周一明显增长；持仓3.56万手，保持平稳。

　　10年期主力1509，收盘96.92元，微跌0.04元。成交0.14万手，较周一小幅缩减，持仓0.21万手，增仓6百余手。

　　【现货】最新5、10年期债期实际CTD券IRR与同期市场资金利率接近，无明显期现套利机会。wind5年期国债收益率上1.22BP,收于3.3479%。10年期国债收益率下9.44BP，收于3.4159%。银行间各期限资金利率小幅波动，最新7、14日质押回购加权平均利率3.95%/4.31%；上交所资金利率小幅回落为主，深交所短期利率明显上行。

　　公开市场方面，周二央行开展200亿7天逆回购，中标利率再下10BP至3.55%，本周公开市场自然回笼350亿元。

　　利率债发行方面，本周利率债将发行910亿元，其中净融资607亿元。

　　【核心因素】周二央行逆回购再次下调资金利率10BP,显示当前资金利率仍处于下行通道，对债期形成利好。同时，汇丰3月PMI初值意外跌至49.2，为11个月新低，显示当前经济基本面依然处于收缩状态。受此消息刺激，债期早盘一度冲高。但随后市场节奏仍由股指主导，债期逐步走低。虽然临近午盘股指亦有大幅回落，但债期并未走强，随着午后股指探底回升，债期开始震荡盘整，小幅波动。

　　近期股指持续走强，市场风险偏好提升，机构和个人客户均增加股票市场配置，对债市资金有较大分流，债期成交量较前期明显缩小。虽然宏观面，资金面均可对债期形成利好，但短线难敌股市任性，债期将以继续盘整为主。

　　图形上，TF1506合约继续围绕98元一线波动，暂无反弹迹象。

　　【操作】日内区间思路，TF1506波动区间97.8-98.3元，跌破97.7元止损。

　　(倍特期货 熊羚淇)