收评：需求淡季动煤创新低 库存缓解PVC7连阳

　　03月20日，随着下游需求呈萎缩，动力煤低开后保持在448.6附近震荡，临近收盘时由于空头入场价格下跌。而PVC下游需求逐步回暖，下午由于空头减仓突破前早上5419的支持位，继续高开高走。最新主力合约涨幅前五的分别是：粳稻涨3.93%、PVC涨1.86%、股指涨1.76%、纤板涨1.68%、沪银涨1.41%；最新主力合约跌幅前五的分别是：铁矿跌1.83%、郑棉跌0.98%、郑麦跌0.96%、郑油跌0.78%、动力煤跌0.76%。

　　动力煤方面：据期货日报表示，传统意义上4到6月属于动力煤需求淡季。一方面，气温回升影响取暖煤使用量；另一方面，水电逐渐兴起将对火力发电形成非常明显的冲击。根据我们统计，过去4年，水力发电量在4—6月环比平均增幅分别为18%、24%、20%和18%。尤其是5月，水力发电呈现“井喷式”增长。目前，我国水力发电约占火电总量的20%左右，并且整体仍呈现增长态势。水电季节性大幅回升将对火电市场形成较为明显的挤压。预计中期内火力发电需求都将呈现出萎靡态势，如果供给端无法超预期收缩，动力煤供需恶化格局仍难有改观。

　　PVC方面：据生意社消息，内蒙三联PVC总产能30万吨，目前轮流停车检修，年产15万吨五型装置于3月14日起停车检修，预计为期10-15天，三型料正常生产出厂报5050元/吨承兑，实盘略低。原料供应不足，山东东岳PVC装置开工5成上下，电石法5型料仍不明确报价，听闻市场价格参考在5450-5500元/吨承兑提，维系老客户。现货市场：国内部分PVC现货市场价格基本持平。华北电石法报5180元/吨，持平；乙烯法报5640元/吨，持平；华东电石法报5220元/吨，涨20，乙烯法报5820元/吨，持平。华南电石法报5250，持平，乙烯法5800吨，持平；华中电石法报5270元/吨，持平。原料价格基本持平，华东报2975元，持平，西北报2850元，持平。电石市场表现平稳，下游需求逐步回暖，市场需求将有所增加，库存压力逐步得到缓解，且部分装置计划检修，预计短期维持偏强震荡态势。

　　以下是瑞达期货的收评

　　第1页: 股指周K线收长阳涨7.60% 下周或先扬后抑第2页: 伦铜持续增仓运行 或有望引领沪铜走强第3页: 沪铝冲高回落 显示上方抛压较重第4页: 底部支撑增强，沪锌有望反弹第5页: 基本面改善有限，沪铅反弹受阻第6页: 螺纹钢震荡下行，维持区间操作第7页: 美元百元承压，贵金属反弹空间尚有第8页: 豆粕窄幅振荡，豆油反弹乏力第9页: 马棕出口数据下降，棕榈缩量回落第10页: 郑麦下破2600关口，短线空单操作第11页: 郑糖窄幅调整，等待糖会指引第12页: 下游需求尚未好转，郑棉延续弱势局面第13页: 菜粕继续小幅反弹，菜油振荡下行第14页: 现货再度走弱，鸡蛋期货偏弱振荡第15页: 焦煤低位震荡，焦炭连创新低第16页: LLDPE震荡收跌 短期维持区间震荡第17页: PVC大幅收涨 建议轻仓短多第18页: PTA小幅收涨 呈现低位震荡第19页: 沪胶延续震荡，小幅收涨第20页: 下游需求回暖 甲醇回调有限第21页: 玻璃增仓上行 测试960压力第22页: 动力煤尾盘大幅下行，延续弱势行情第23页: 装修市场回暖 纤板大幅上行第24页: 铁矿石继续下行，弱势依旧第25页: PP微幅收跌 短期维持区间震荡

　　瑞达期货：股指周K线收长阳涨7.60% 下周或先扬后抑

　　国内表现：

　　名称 收盘价 涨跌 涨幅 成交量 持仓量 日增仓 基差

　　沪深300 3892.57 52.83 1.38% 5444.7亿

　　IF1503 3886.6 62.0 1.62% 117495 2845 -16731 -5.97

　　IF1504 3919.0 67.8 1.76% 1504327 131123 -938 26.43

　　IF1506 3957.0 66.0 1.70% 127870 70228 963 64.43

　　IF1509 3974.2 65.2 1.67% 18697 33757 781 87.60

　　外盘表现：

　　亚太股指 收盘 涨跌 涨幅

　　上证指数 3617.32 35.05 0.98%

　　深证成数 12544.45 115.34 0.93%

　　创业板指 2213.77 29.89 1.37%

　　恒生指数 24375.24 -93.65 -0.38%

　　日经225 19560.22 83.66 0.43%

　　韩国综合 2037.24 -0.65 -0.03%

　　消息面：

　　1.财政部将开展地方盘活 财政存量资金专项检查

　　2.税务总局10措施确保小微企业税收优惠政策落实

　　3.央行构建三个监测体系提升货币政策执行力

　　4.楼市一揽子政策料密集出台

　　5.做多中国 A股ETF在美受追捧

　　6.地方国企混改借道 上市潮涌新三板

　　7.黄金进出口资质扩容 瞄准黄金定价权

　　8.中国平安盈利增四成保险股首次高送转

　　9.商务部：2016年中国将主办二十国集团会议

　　10.横琴新区自贸办正式运作拟启动“四个一批”工程

　　11.国开行：2015年将安排900亿元贷款支持水利建设

　　12.欧洲央行经济公报：QE效果良好

　　13.美国上周初请失业金人数增加一千仍低于预期

　　14.美国2月领先经济指标指数环比上涨0.2%

　　市场分析

　　今日沪深300指数高开高走，最终收报于3892.57点，上涨52.83%，涨幅1.38%，成交金额为5444.7亿元，较上一交易日增加812.6亿元；主力合约上涨62.0点，涨幅1.62%。

　　消息面上，财政部将开展地方盘活财政存量资金、10措施确保小微企业税收优惠政策落实、900亿元贷款支持水利建设等进一步托底与盘活经济活力，增强内生性；央行将构建三个监测体系，提升货币政策执行力，营造中性适度的货币金融环境；

　　楼市一揽子政策料密集出台，房地产信心指数与市场乐观情绪不断提升，利好地产板块；多路资金跑步入市堆出万亿成交，A股ETF在美受追捧，做多情绪高涨；中国平安盈利增四成保险股首次高送转，今日有望拉升保险板块；地方国企混改借道，上市潮涌新三板，资本市场改革与红利有望不断释放。

　　技术上，周五沪深300指数高开高走收中阳涨1.38%，量价齐升，站稳3800一线，日均线呈强势多头排列；周K线收长阳涨7.60%，二连阳；

　　综合来看，在改革+资金利率下行背景下，宏观偏暖氛围与增量资金，推动沪深两市大涨，连续四日成交量破万亿，短期或延续涨势。可近七个交易日沪指累计上涨371.96点，技术上有整理需求，且下周IPO申购或预期发行，在做多情绪逐步冷淡与获利承兑下，下周股指或加大震幅，呈先扬后抑态势，策略上，多单继续持用，但须注意回调风险。