大陆期货：3月20日商品期货早评

　　第1页: 金融期货第2页: 金属期货第3页: 能源化工第4页: 农产品

　　金融期货

　　股指期货 3月19日，股指期货总持仓增加30710手，至253878手。主力净空30385手，减少229手。持仓变化显示总持仓大幅上升，主力净空小幅下降。股指高位震荡可能加大。 3月19日期指呈现高位震荡态势，截止收盘主力合约IF1504下跌14.6点，报3854.8点。目前大盘整体上维持强势，中线继续看涨。但近期股指连阳之后的回调或难以避免，短期股指看震荡。

　　国债期货 昨日总成交量10581手，总持仓42373手。均较前一个交易日增加-6589手，514手。根据中金所公布的前二十多空持仓情况来看，主力合约TF1506合约多单持有量28669，空单合计持有量36493，净空近7824手。 昨日国债期货窄幅震荡为主，主力合约TF1506全天涨幅0.09%，最高98.100最低97.845，从持仓和成交量来看，成交量明显减少，而持仓量均持续增加，说明增量资金入场，空头占据优势。近期央行逆回购利率调低，央行续作5000亿元MLF，相当于降准0.5个百分点，上海银行间拆解利率总体上走低，短线货币政策宽松对国债产生向上的推动，等待逢高做空的机会。操作建议，98.5附近可建仓做空，中线持有，下方空间看到96。

　　【重要信息速览】

　　地方国企混改借道上市潮涌新三板

　　方便而快捷的融资渠道，吸引越来越多的国资背景企业新三板挂牌。据数据显示，截至19日，有78家国资背景企业挂牌新三板。其中，属于央企的有12家，属于中央国家机关的企业有5家，属于地方国企的有61家，仅今年以来就有14家国资背景的企业挂牌新三板。从行业看，制造业、信息技术业、农林牧渔企业占比居多。

　　债务置换破冰地方高负债僵局

　　经国务院批准，财政部下达了1万亿元地方政府债券置换存量债务额度。分析人士认为，此举在基本解决2015年地方债务到期偿还难题的同时，还将首度破冰地方政府长期积累造成的高负债僵局。在本次推出“借新还旧”的方案后，有关部门将在加大地方举债透明度、积极探索尝试多种直接融资方式等方面，推出更多力度更大的创新政策。

　　做多中国 A股ETF在美受追捧

　　全国两会上传递出的积极信号，不但让内地股市激情点赞，也吸引了海外投资者的目光，让在美上市的RQFII A股ETF水涨船高。近日登陆纽约交易所的RQFII A股 ETF——南方东英富时中国A50 ETF，在美国掀起一轮“中国投资风”。该基金首募创出自2007年以来美国上市股票型ETF首次募集的最大规模，上市后又继续受到投资者追捧，基金价格较每单位资产净值溢价率持续拉大。

　　黄金进出口资质扩容瞄准黄金定价权

　　昨日，央行联合海关总署发布《黄金及黄金制品进出口管理办法》。《办法》提及“对黄金及黄金制品进出口的数量进行限制性审批”，一时引发众多猜测，甚至认为此举或针对虚假贸易融资及跨境套利。

　　降息降准空间犹在谨慎防范金融风险

　　自去年11月央行两年多以来首次降息之后，就预示着降息通道的开启。从央行历次调息过程看，降息或者加息都不是一次性的，而是连续多次的。因为央行调息的效果需要一定时间，数据反映滞后性，因此仅以一次的调息难以扭转物价的趋势，需要连续的降息或加息才能发挥作用。

　　上周保证金净流入8187亿元新增资金跑步入市

　　继17日突破2009年的高点3478点之后，沪指又连续两日站上3500点，昨日沪指盘中更是站上3600点，刷新近七年新高，两市成交量连续三个交易日均超过万亿元，沪指实现7连阳。而中国投资者保护基金公司19日发布最新数据显示，上周(3月9日-13日)证券市场交易结算资金银证转账增加额为12147亿元，减少额为3960亿元，净流入8187亿元.

　　31家房企存货直逼6100亿元过半库存难消化

　　据兰德咨询统计，截至3月19日，197家全部上市房企中已有31家发布了2014年年报。兰德咨询表示，31家房企2014年末存货值总和是6085亿元，比上年增长20%；其中，未售现房合计848亿元，比上年增长39.3%.

　　央行构建三个监测体系提升货币政策执行力

　　“今年和今后一段时期，要建立完善影子银行、互联网金融统计监测体系；构建企业融资成本变动监测体系。”这是央行副行长潘功胜日前在出席2015年央行调查统计工作电视电话会议时透露的信息。分析人士认为，这三个监测体系建立后，货币供应情况就会一目了然，而它们也将成为左右货币政策执行力度的重要参考指标。