大陆期货：3月20日商品期货早评

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　　国内外宏观

　　欧元区第四季度劳动力成本年率∶1.1%前值∶1.3%

　　欧元区1月贸易帐(未季调)∶79亿欧元前值∶243亿欧元预估值∶150亿欧元

　　美国2月咨商会领先指标月率∶0.2%前值∶0.2%预估值∶0.2%

　　美国3月费城联储制造业指数∶5.0前值∶5.2预估值∶7.0

　　美国上周初请失业金人数∶29.1万前值∶28.9万预估值∶29.3万

　　欧洲央行宣布，通过第三轮定向长期再融资操作(TLTRO)放出了978亿欧元的资金，预期为400亿欧元(150亿欧元至1000亿欧元)。表明欧元区经济复苏开始提振信贷。

　　贝莱德称中国存款准备金率今年可能再降50-100个基点，央行将维持人民币汇率“相对稳定”。

　　基本面

　　贵金属 

　　芝加哥联储主席埃文斯称，美国目前面临的最大风险是过早开始收紧货币环境。美国通胀与就业仍然面临“显著不确定性”，美联储应当将目前的零利率水平维持更长一段时间。

　　惠誉预计美国经济2015年增长3.1%，2016年增长3.0%。维持美联储将在2015年中期上调关键利率的看法。

　　路透调查显示美国一级交易商现在预期美联储9月升息。摩根士丹利首席美国经济学家称美联储并不会在2015年加息，毕竟通胀率疲软且美元走强。

　　路透称，希腊银行业昨日有2月20日以来最大的存款流出，规模接近3亿欧元。2月20日希腊和欧盟签订协议。欧央行为希腊银行业提供了额外的4亿欧元的ELA紧急流动性援助资金额度。

　　2月印度进口黄金19.8亿美元 连续两个月增长

　　昨日美元的反弹比预期来的还要快，就业继续呈现利好，且欧央行QE感觉良好，这些都支撑了美元的继续走高。不过，我们也看到市场上出现了一定的鸽派声音，美联储加息预期时间表似乎略有延后。因此，综合来看，我们认为短期内美元指数可能会呈现高位震荡格局，加之希腊风险上升，贵金属仍然存在短期上行的可能。但是，美元长期强势不会改变，但此轮调整可能消化此前快速的上涨涨幅，而贵金属偏空压力仍然存在，反弹或现最佳卖点。

　　有色金属 

　　全球最大的铜矿之一印尼Grasberg铜矿生产暂停，因矿工连续第四日封锁了通往矿场的道路。

　　印尼矿业部官员周三称，纽蒙特矿业(NewmontMiningCorp)印尼铜出口许可有效期延长六个月，此前公司称将恪守承诺与自由港迈克墨伦一同建造冶炼厂。

　　LME铜库存增加1950吨，至342600吨；铝库存减少2900吨，至3952700吨；锌库存减少3275吨，至527325吨

　　昨日美元指数快速反弹超出预期，但铜价仍然引领有色金属出现一定反弹。短期而言，个别矿山及冶炼厂的基本面消息对于铜价起到支撑，但因为下游消费市场表现仍旧清淡，因此供需博弈仍然存在。不过在美联储会议后，多头的宏观面压力明显下降，只要美元不继续大幅走高，相信市场的乐观情绪将上升。因此，我们认为短期内铜价仍然将受到基本面好转及美元压力释放而出现反弹，但长期压力好像仍然存在。因此，策略上建议短线投机试多。

　　黑色金属 

　　国家发改委约谈17家煤企，从严治理违法违规煤矿

　　铁矿石价格下破55美元

　　做环保忙触电

　　钢企转型自救

　　国开行：2015年将安排900亿贷款支持水利建设

　　昨日黑色产业链弱势盘整，螺纹钢传统春季备货行情出现，现货拉涨情绪较高，但是现货拉涨可持续性有待观察，期货基差不断收窄，房地产短期继续分化盘整，钢厂库存高企依然以降库存为主，原材料和成材继续合理分化。现货方面，普氏铁矿石指数较较前日下跌0.75美金至55.50美元，螺纹钢现货价格上涨1元至2553元/吨，成交尚可。目前注意以下几个风险点，股指强势上升，螺纹钢社会库存下降至周期性低点，钢厂铁矿石库存维持低库存，短期随着春季的到来有一定的季节性需求，但需求目前来看释放程度仍低，为短期内黑色金属仍然将维持震荡偏弱格局。