国贸期货早评：央行降息郑糖挑战5200 沪胶延续上涨趋势

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-03-02 08:33:23

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　　【基本面】

　　淡水河谷里约热内卢当地时间26日发布的2014年财务业绩显示，2014年的经调整EBITDA(息税折旧及摊销前利润)为133.53亿美元，比2013年的225.60亿美元减少了40.8%，其主要原因是大宗商品价格下跌对2014年经调整EBITDA产生了105.80亿美元的负面影响。尽管如此，去年全年，淡水河谷仍实现多项生产刷新纪录，其中，铁矿石、铜和黄金的全年产量均创纪录，镍的全年产量也为2008年以来最高。

　　港口现货方面，由于大部分钢厂贸易商都处于春节气氛，不管是报盘还是询盘都相对稀少，整体来看，市场比较稳定，市场的参与者都处于观望的状态。以日照港为例，目前PB粉主流460-470元/吨，PB块645-650元/吨，罗布河粉390-400元/吨，超特粉380-390元/吨。

　　国41个主要港口铁矿石日均疏港(18日-26日)总量219.7，较13日(周五)统计数据降39.4，较17日(周二)统计数据小降3.5，伴随着节后陆续复工，多数港口疏港情况正逐步恢复。高炉调查： 163家钢厂，其中56家钢厂高炉检修，较上周增加2家；高炉开工率86.18%减0.56%；产能利用率89.12%减0.32%；盈利钢厂23.93%减0.61%，节后复产未现，检修盈利总体平稳。综合以上因素，预计本周铁矿市场会稳中带涨，但反弹力度不大，价格在63-65美金左右震荡。

　　港口天津港京唐港曹妃甸青岛港日照港

　　品种纽曼粉矿纽曼粉矿纽曼粉矿纽曼粉矿纽曼粉矿

　　品位 Fe:62% Fe:62.5% Fe:62.5% Fe:62% Fe:62%

　　价格 480 465 465 470 475

　　涨跌 ━ ━ ━ ━ ━

　　产地皮尔巴拉皮尔巴拉皮尔巴拉皮尔巴拉皮尔巴拉

　　普氏指数铁矿石62%价格为$62.75，较前一交易日下跌$0.75。

　　【行情评述】

　　上周铁矿I1505合约节前周一震荡走高至497；节前周二先抑后扬，整体上有所回落，至493；节后周三低开低走，震荡下滑至479；周四震荡回升，尾盘重回489；周五再度走弱，下滑至485；本周一夜盘继续走低，收于483。从上周的走势来看，该合约短期冲高后震荡下滑，但中期仍以缓步抬升为主。

　　【操作策略】

　　对于节后铁矿石市场，我们仍然报以悲观态度。传统意义上，节后随着钢厂开工率上升，铁矿石或有一波上涨。然而由于港口的高额库存加之国外四大矿山的继续增量出口，供大于求的局面难以破解。国内宏观经济形势悲观，资金面的宽松对于大宗商品并无太多的利多效应。建议投资者继续逢高做空铁矿石期货合约。仅供参考。

　　国贸期货研究员：黄隽

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