国贸期货早评：央行降息郑糖挑战5200 沪胶延续上涨趋势

　　第1页: 沪胶大幅上涨，延续上涨趋势第2页: 叠加央行降息，玻璃短线转强第3页: 央行降息落地，动力煤暂时观望第4页: 【螺纹钢】第5页: 【铁矿石】第6页: 豆类第7页: PTA走势总体承压第8页: 股指受降息正面影响第9页: 【宏观】第10页: 贵金属低位震荡第11页: 央行降息，郑糖挑战5200第12页: 基本面与政策面遭遇冰火两重天，煤焦反转需时间换空间

　　【基本面】

　　1、国际干散货市场：28日干散货海运市场盘整运行，运价小幅波动。指数方面，BDI540涨7，BCI521跌4，BPI540涨9，BSI515涨9，BHSI308涨8。东南亚地区船运活动冷清，目前印尼至中国南方港口运费3.5-4.5美元/吨(7-8万吨)；5.5-6.5美元/吨(5-6万吨)。CBCFI指数收于至488.77，与上一年同期相比大幅走低。

　　2、进口市场：28日进口煤炭市场疲软运行，市场信心不足。印尼Q3800报36美元/吨FOB，Q4700报50美元/吨FOB；澳洲5500大卡动力煤报65美元/吨；南非5500大卡动力煤报63-64美元/吨；美国5500大卡动力煤报64-65美元/吨。

　　3、中国人民银行今日决定，自2015年3月1日起，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.35%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.5%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.2倍调整为1.3倍。

　　【行情评论】

　　期货：27日TC1505震荡整理，低位收小阴线，量缩仓减。收盘涨0.2元或0.04%至455.4元/吨。

　　现货：28日，国内动力煤市场弱势运行，成交清淡。受节日因素影响，内陆矿井复工积极性一般，整体生产放缓。港口市场疲软，煤价仍有下跌空间。

　　港口：秦港动力煤Q5500报480-490元/吨，Q5000报410-420元/吨，Q4500报370-375元/吨，平仓含税价，成交一般；广州港动力煤维稳，内贸煤山西大混Q5000V27S1.1船提价515-520元/吨；外贸煤印尼Q4700动力煤船提价450-460元/吨，成交一般。上海港动力煤市场弱势维稳，现Q4000-4500A21V17S＜1.5MT8港口提货含税价报415元/吨。宁波港Q5000港口提货含税价报486元/吨。

　　港存：28日，秦皇岛港771万吨，广州港214万吨，京唐港254万吨，曹妃甸港845万吨。

　　【操作策略】

　　央行降息落地，是我们之前提及可能存在的利多支撑之一，未来政策窗口打开预计对信心有所提振，但基本面改善仍需时间换空间，能否因此扭转国内疲弱的供需结构还要等待验证。

　　操作策略：降息短期对市场或有一定冲击，前期空单部分止盈观望，短期反弹的延续性仍以上破压力位463-466为参考，否则或仍将以低位区间震荡为主。仅供参考。

　　国贸期货研究员：张宝慧