国贸期货早评：玻璃上破强势将延续 煤焦反转需时日

　　第1页: 节后存涨价预期，玻璃短线转强第2页: 基本面疲弱，动力煤趋弱第3页: 现货或仍将补跌，煤焦反转或需时日第4页: 橡胶早评：沪胶大幅上涨，延续上涨趋势第5页: 【螺纹钢】第6页: 【铁矿石】第7页: 豆类第8页: PTA走势总体承压第9页: 股指突破第10页: 【宏观】第11页: 贵金属延续偏弱震荡第12页: 进口量较大，对郑糖造成打击

　　【基本面】

　　现货市场：(元/吨)

　　  2015-2-25 2015-2-26 涨跌 上日涨跌

　　1、焦炭市场

　　唐山(A＜12.5S＜0.65)(准一级冶金焦) 1060 1060 - -

　　天津港准一级焦(现货价)

　　折算期货品质后价格/基差 1110 1110 - -

　　1065/+46 1065/+39 -7 +10

　　唐山地区准一级焦成本核算 1015 1015 - -

　　焦炭注册仓单(手数) 0 0 - -

　　焦炭现货市场简述 26日，国内焦炭市场整体表现平稳，节后成交情况较为清淡，受近日局部地区再度调价影响或将出现新一轮补跌，后期焦炭价格仍将承压。

　　2、上游焦煤市场

　　山西柳林焦煤(A9.5S0.6V20G＞90)出厂含税 740 740 - -

　　澳大利亚主焦煤-京唐港(S0.6V24A8.5G85)港口库提

　　折算期货价格/基差 860 860 - -

　　810/+84 810/+75 -9 +7

　　焦煤注册仓单(手数) 0 0 - -

　　国内炼焦煤市场 26日，国内炼焦煤市场延续弱势运行，春节期间销售低迷，焦炭市场维持弱势表现，面对疲软需求，煤企保价为主。

　　3、下游钢材市场

　　日照(HRB400 20mm)(期现比较) 2340 2330 -10 -

　　沙钢(HRB400 20mm)(地区参考) 2470 2470 - -

　　三钢(HRB400 20mm)(地区参考) 2540 2540 - +30

　　唐山地区钢坯成本核算(Q235) 2250 2250 - -

　　唐山钢坯(Q235 150*150) 1990 1990 - -

　　福建钢坯(Q235 150*150)(地区参考) 2120 2120 - -

　　钢市期现市场对比说明 1、期现比较：以日照(HRB400 20mm)作为期货基准价，沙钢作为附加参考价，三钢仅为福建地区参考价)

　　2、钢坯与螺纹钢价差换算：唐山钢坯价格+150~200元/吨可测算当前用钢坯轧制成螺纹钢大概成本以此对螺纹钢价格进行比较。

　　钢材市场简析 26日期货市场小幅回暖，场内信心谨慎，钢坯价格继续持稳，现报1990元/吨。节后第二个交易日，开市商家依旧较少，主流报价多持稳，部分市场报价小幅上涨，但下游终端市场还未开工，市场成交冷清，基本处于有价无市状态。节后资源陆续到货，市场库存小幅上升，商家虽然盼涨情绪强烈，但预计增长的库存可能会对市场价格形成抑制，不过短期内市场价格将多小幅盘整。

　　【期货市场】

　　焦炭：26日，J1505震荡走强，尾盘拉升。收1026元/吨，较前一交易日涨6元或0.59%。

　　焦煤：26日，JM1505尾盘拉升，缩量减仓。收735元/吨，较前一交易日涨8元或1.10%。

　　【行情分析及研判】

　　昨日，大宗工业品纷纷收红，煤焦钢尾盘反弹，煤焦近收盘上扬。但从日内量价情况来看，焦炭近尾盘时分增仓向上，而焦煤则减仓较为明显。节后，钢厂有下调焦炭价格动作，我们担心焦煤更加疲弱。近期关注货币政策转向及市场信心的修复对期价的提振作用。煤焦在基本面弱势未有根本转变的背景下，预计整体走势仍将是底部区间的弱势运行为主。

　　【操作策略】

　　日内操作：煤焦钢尾盘有所反弹，近期关注货币政策转向及市场信心的修复可能会对期价有所提振。不建议追空，暂时观望，但需注意压力位附近阻力。J1505注意1040-1045一线压力，JM1505注意740-745一线压力，继续关注抛空机会。

　　中长线：基本面未明显改善下，关注阻力位附近的做空机会。

　　以上建议，仅供参考。

　　国贸期货研究员：张宝慧