银河期货晨会纪要（2015-02-26）

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　　宏观

　　昨日美股基本持平于历史高点附近，惠普和苹果等下挫抵消了零售类股的上涨。至收盘，标普500指数下跌0.08%至2113.86点。原油市场上由于沙特石油大臣预计需求增长的评论盖过了美国石油供应将继续增加对市场的影响，布伦特原油飙升5%，WTI原油涨幅亦超过3%。数据方面，美国1月份新建住宅销量折合年率48.1万套超过预期，接近12月份的六年高点，表现出房地产市场依旧有复苏的潜力。总体来看，美国经济仍然受到油价下跌的影响并出现一定的通缩风险，但目前距离去年年中油价下跌的起点已为时不远，随着油价企稳和翘尾因素消除，基本可以认为通胀将逐步回升。欧洲方面，欧元区主席Jeroen表示，按照延长希腊救助计划协议，在希腊实施改革、削减预算之前，该国不会获得资金。然而从前期达成协议的情况来看，4个月的期限内希腊违约的可能性仍然较低。乌克兰问题上，德国总理默克尔表示虽然在寻求通过外交途径解决，但如果乌克兰东部地区局势恶化，制裁俄罗斯不无可能，欧洲地区主要风险因素正在由希腊重新转向乌克兰地区。

　　国内方面，国家总理李克强2月25日主持召开国务院常务会议，指出应对当前经济下行压力，保持经济运行在合理区间，积极的财政政策必须加力增效，将继续加大对小微企业和创业创新的减税降费力度。昨日公布的2月份汇丰PMI预览值以及产出和新订单两项扩散指数均回升至荣枯线之上，显示出经济略有回稳迹象，但这种迹象能否延续仍然有待观察，后期更多维稳经济政策仍有必要，降息降准的可能性依然存在。