广发期货：2月26日商品期货早评

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　　两会前股指回调空间有限

　　[市场表现]

　　春节后首个交易日股指高开低走，盘中窄幅震荡，尾盘快速跳水，羊年“开门红”落空。板块方面，权重领跌，年前大涨的互联网金融、软件等题材亦表现低迷，市场交投受到影响。

　　[行情分析]

　　春节期间外围股市普遍向好，但是节后A股开局不及预期，这或是受到以下几方面因素影响：一方面，上周港交所表示，自3月2日起，投资者可以通过沪港通沽空在上海上市的股票，这是海外投资者首次被允许做空A股。但是由于卖空限制较严，我们预计引入沽空机制对市场的实际影响较为有限，更多地只是心理层面的影响。另一方面，节前股指连续碎步小阳，在一定程度上反应了投资者对春节长假期间货币政策宽松的预期，因此降息、降准的落空使得前期获利盘出现抛售。

　　期指方面，主力合约IF1503升水回落至9个点。持仓方面，前20席位净空持仓继续攀升至2.8万余手的较高水平，空头力量仍然较强。

　　一般来看，两会前都会有刺激政策出台维稳市场，昨日国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，确定进一步减税降费措施支持小微企业，为了应对经济下行压力，管理层开始加大财税政策支持力度，预计股指短期回调幅度有限。

　　[操作建议]

　　沪港通的沽空机制对市场的实际影响较为有限，更多地只是心理层面的影响。虽然股指节后开局不及预期，但考虑到两会前一般都会有利好刺激政策出台维稳市场，股指短期回调幅度有限。操作上建议前期多单可继续持有，谨慎追涨，IF1503关注支撑3450点。