国贸期货早评：玻璃上破强势将延续煤焦反转需时日

来源：中金在线期货频道作者：佚名 2015-02-27 08:16:17

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　　【动力煤】基本面疲弱，动力煤趋弱

　　【基本面】

　　1、国际干散货市场：26日干散货海运市场小幅上涨。海岬型船单边下滑，但受铁矿石运输活跃度尚可影响，部分航线呈现上涨走势。指数方面，BDI524涨8，BCI529跌5，BPI519涨5，BSI496涨6，BHSI289涨15。东南亚地区船运活动冷清，目前印尼至中国南方港口运费3.5-4.5美元/吨(7-8万吨)；5.5-6.5美元/吨(5-6万吨)。CBCFI指数收于至489.84，该指数再度止跌微幅上涨，与上一年同期相比大幅走低。

　　2、进口市场：26日进口煤炭市场疲软运行，市场信心不足。印尼Q3800报36美元/吨FOB，Q4700报50美元/吨FOB；澳洲5500大卡动力煤报65美元/吨；南非5500大卡动力煤报63-64美元/吨；美国5500大卡动力煤报64-65美元/吨。

　　3、2月19日-25日，六大电厂(浙电、上电、粤电、国电、大唐、华能)平均库存总量1325.57万吨，较上周同期增加54.99吨，增幅5%。平均日耗总量35.21万吨，较上周同期减少8.04万吨，降幅19%。六大电厂电煤库存平均可用天数38天，较上期增加8天。

　　【行情评论】

　　期货：26日TC1505低开略有走高，但走势较其他工业品来讲仍相对疲弱，放量增仓，日线收长上影小阳。收盘跌0.4元或0.09%至455.6元/吨。

　　现货：26日，国内动力煤市场弱势运行，成交一般。受传统春节期间工业用电低迷的影响，近日来沿海电厂电煤日耗持续保持在30万吨以上的水平，下游接货积极性差，预计正月十五前煤市波动较小，交投气氛较差。

　　港口：秦港动力煤Q5500报480-490元/吨，Q5000报410-420元/吨，Q4500报370-375元/吨，平仓含税价，成交一般；广州港动力煤维稳，内贸煤山西大混Q5000V27S1.1船提价515-520元/吨；外贸煤印尼Q4700动力煤船提价450-460元/吨，成交一般。上海港动力煤市场弱势维稳，现Q4000-4500A21V17S＜1.5MT8港口提货含税价报415元/吨。宁波港Q5000港口提货含税价报486元/吨。

　　港存：26日，秦皇岛港802万吨，广州港202万吨，京唐港276万吨，曹妃甸港844万吨。

　　【操作策略】

　　假期效应所呈现的电厂煤耗下降、港口库存高企等现象明显，由此带来的行业供需阶段性断层需要一定时间来修复；煤价或煤矿跌破成本价也成为不争事实。目前，基本面弱势情况未有改善，形势依然悲观。未来，煤矿开工延后及停产、工厂开工、降息宽松及行业托底政策等或方可为行业提供一定利好。

　　操作策略：大宗商品昨日纷纷收红，政策端提前释放红利的预期有助于缓解市场悲观情绪。但鉴于动力煤基本面相对悲观，我们暂不推荐左侧交易。目前位置暂时观望，反弹的延续性仍以上破压力位463-466为参考，否则或仍将以低位区间震荡为主。仅供参考。

　　国贸期货研究员：张宝慧

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