锦泰期货：1月13日期货走势预测

　　收益率先跌后升，现券短线或承压—锦泰期货—国债期货分析师文章—国债期货分析师(杨蔚)

　　行情回顾：

　　上周五(1月10日)国债期货冲高回落，主力合约TF1403收盘于91.542元，上涨0.03%，成交2725手，增仓7手；TF1406收于92.060元，下跌0.04%，成交200手，增仓23手；TF1409收盘于92.406元，持平，成交24手。

　　现券方面，除10年期外的银行间市场主要期限国债到期收益率下行，剩余期限6.50年的国债130015的加权平均收益率为4.5970%，较前一交易日下跌0.55bp；剩余期限6.77年的国债130020的加权平均收益率为4.5654%，较前一交易日下跌1.47bp。

　　货币市场利率涨跌互现，隔夜回购定盘利率下跌1.23bp，14天回购定盘利率上涨6bp，银行间7天质押式回购加权平均利率上涨1bp至4.0256%。

　　隔夜要闻：

　　1、中国海关总署上周五公布数据显示，2013年全年外贸总额首破4万亿美元大关，跃居全球最大贸易国。数据并显示，去年12月我国出口同比增长4.3%，进口同比增长8.3%，上月增速分别为12.7%和5.3%；当月贸易顺差256.4亿美元，上月为338亿美元。

　　2、中国人民银行日前召开工作会议，提出2014年八大工作重点：一是继续实施稳健的货币政策；二是全面深化金融改革；三是扩大人民币跨境使用；四是健全多层次资本市场体系；五是深化外汇管理重点领域改革；六是加强金融风险监测、排查和监管协调；七是扎实推进金融服务现代化；八是深入参与国际经济金融政策协调和规则制定，增强中国的国际地位和话语权。

　　3、美国劳工部上周五(1月10日)公布数据显示，美国12月非农就业人数增长7.4万人，远低于预期的增长19.6万人，创2011年1月以来最小增幅；11月非农就业人数上修至增长24.1万人。美国12月份失业率6.7%，好于预期的7.0%。

　　4、美国国债价格上周五跳涨，指标10年期国债收益率录得10月来最大单日跌幅，因劳工部数据显示12月非农就业增长疲软，打击投资者对经济的信心。

　　5、英国国债收益率上周五全线下滑，2年期英债收益率下滑5.2个基点，至0.508%；5年期英债收益率下滑9.7个基点，至1.742%；10年期英债收益率下滑11.0个基点，至2.8701%；30年期英债收益率下滑6.7个基点，至3.585%。

　　综合分析：

　　上周五国债期货再次冲高回落，在短期资金宽裕和跨节资金紧张预期的矛盾下，现券收益率呈现为先小幅回落、午盘再次上行的格局。本周一级市场新债的供给和存准的上缴或对债市形成压力，节前国债期货维持弱势。

　　操作建议：

　　建议前期空单暂持，无仓者可尝试逢反弹高位轻仓做空。

　　国债期货理论CTD(2014/1/10)

　　理论CTD 基差 IRR BNOC

　　TF1403 11附息国债02 -0.5932 7.4615% -0.6082

　　TF1406 11附息国债08 -1.2992 7.1447% -1.2901

　　TF1409 11附息国债19 -2.0975 4.3314% -2.1323

　　国债期货活跃CTD(2014/1/10)

　　活跃CTD 基差 IRR BNOC

　　TF1403 13附息国债20 -0.1490 4.9759% -0.1711

　　TF1406 13附息国债20 -0.5508 5.4455% -0.6030

　　TF1409 13附息国债20 -0.6983 5.1912% -0.7802

　　注：上表以中债估值数据和期货结算价计算，活跃CTD是指有报价的活跃可交割券中相对最便宜的券。