银河期货研究中心周策略会（1月10日）

　　宏观：本周国内继续出台稳增长、控风险、促改革措施。银监会表示今年将切实防范和化解地方平台、产能过剩、影子银行等七类风险，同时推进银行业开放，拟首批试点3-5家民营银行业金融机构。发改委称将通过发行长期低息企业债置换短期高利率的地方政府债务，优化地方政府债务结构，化解地方政府债务风险，并将出台收购兼并债券相关发行办法、通过企业债支撑龙头企业兼并过剩产能。李克强总理主持会议，决定推出进一步深化行政审批制度改革三项措施，要继续把简政放权作为“当头炮”；要加强财政和金融审计，用改革的办法推动用好有限的资金增量，把闲置的存量资金清理出来，盘活用好，切实防范财政和金融风险。上交所发布通知称，为商业银行发行减记债做好准备。美联储公布12月份FOMC会议记录显示，多名与会者判断，随着购债措施继续，边际效用可能在下降；与会者还对由金融稳定方面的风险引发的额外资产购买边际成本表示关切，理由是金融行业可能会承纳过度风险。欧洲央行和英国央行维持指标利率不变，同时欧洲央行行长德拉吉极力强调若欧元区复苏遭威胁，将采取任何必要的行动。数据方面，欧元区信心指数上升，Markit的调查也显示，欧元区企业2013年普遍以强劲表现收官，持续近两年的裁员动作终于在12月停止。美国本周公布的就业数据也优于预期，关注今晚美国公布的12月份非农就业报告。

　　贵金属：本周国际金价和银价窄幅震荡调整，于1250和20.5美元处遇到较强压力，量价配比显示持续反弹动能不足。操作上，贵金属交投区间收窄将选择方向，偏弱思路，下方支撑1200和19美元。对应国内沪金和沪银主力合约压力248和4250元，支撑240和3950元。

　　美联储主席伯南克对经济复苏预期较为乐观，12月议息会议纪要显示大多数官员支持2014年逐步缩减QE，而目前购债计划的效益减少且损失凸显，存在潜在通胀风险，资金流入美国10年抗通胀保值债券(TIPS)，短期提振贵金属价格；数据方面，美国工业订单和私人部门就业数据均表现良好，而美股和贵金属资产价格本周窄幅调整，静待周五非农指引方向。资金面上不看好后市，黄金ETF持仓连续五日共缩减1.5吨，同期白银ETF持仓未变；自12月中旬以来，COMEX黄金库存中客户托管量持续补仓，而近两日小幅减仓，若实物黄金继续移出，金价将弱势难改。