广发期货：12月2日期货走势预测

　　第1页: 资金面忧虑形成上方压力第2页: 油脂市场逢低做多为主第3页: 煤化工建材偏空为主第4页: 关注周初调整空间第5页: 四大央行决议和11月非农料提振金银第6页: 存在冲高回落可能性

　　要点：

　　下周将迎来澳加英欧四大央行利率决议及11月美国非农报告，预计几大央行将维持现有政策不变，但需关注会议上措辞。英央行金融稳定报告显货币政策收紧趋势，若利率决议措辞对经济表现偏乐观，将打压美指，或助金银短期持稳。欧元区及德国近期CPI数据走高，负利率提议或暂缓，同样助于金银持稳，关注德拉吉讲话。12月退出QE概率偏小，耶伦在就业及GDP数据大好背景下仍表示支持宽松，下周非农对金银影响偏正面。资金面上ETF持仓仍在持续减少。下周金银或呈小幅反弹，上方阻力255和4300。

　　一周黄金行情回顾

　　黄金、白银上周窄幅盘整，纽金全周收报1250.6美元，涨幅0.52%，上海期金主力1406合约价格，周五收报于248.10元，跌幅-0.26%。纽银全周收报19.981美元，涨幅0.60%，上海期银主力1312合约周五收报于4102元，跌幅-1.06%。

　　我们的观点

　　本周市场焦点在央行货币政策，日央行货币政策会议纪要显示内部分歧严重，且强调了经济下行和通胀难以达到2%的风险；英央行金融稳定报告削减融资还贷款计划，显示货币政策有收紧趋势。各国复苏进程不同，回收流动性时点会有所差异，但重要经济体货币政策会通过效仿等途径传导至他国。英央行货币政策收紧趋势已显，这是近期压制美指主要因素。其他央行货币政策收紧，短期有助于压制美指助金银持稳，但中长期利空金银。

　　本周重要经济数据如下：

　　美国方面

　　美国10月成屋签约销售指数月率下降0.6%，连续第五个月下滑，预期会上升2.0%，9月份由下降5.6%修正为下降4.6%；年率下降1.6%，前值下降1.2%。美国10月营建许可总数增至103.4万户，远高于市场预期的93.0万户，并创下2008年6月以来最高。美国10月营建许可年率修正为上升6.7%至103.9万户，初值为上升6.2%至103.4万户，9月为上升5.2%至97.4万户。美国9月S&P/CS 20座大城市房价指数年率上升13.3%，升幅高于市场预期的13.0%，并创下2006年2月以来最大升幅，前值为上升12.8%。美国9月FHFA房价指数月率上升0.3%，8月份由上升0.3%修正为上升0.4%；9月年率上升8.5%，升幅与前值一致。

　　美国11月22日当周MBA抵押贷款申请活动指数下降0.3%，至449.6，前值为451.1。

　　美国11月达拉斯联储制造业产出指数升至16.9，前值为13.3。美国11月里奇蒙德联储制造业指数大幅上升至+13，前值为+1。美国10月芝加哥联储中西部制造业指数月率上升0.4%，至97.4。该指数年率上升5.7%。

　　美国10月耐用品订单月率下降2.0%，略逊于市场预期的下降1.9%，前值修正为上升4.1%，初值为上升3.8%。

　　美国11月综合采购经理人指数(PMI)初值升至57.1，10月终值为49.6。美国11月芝加哥采购经理人指数(PMI)降至63.0，预期会回落至60.0，前值为65.9。

　　美国11月23日当周ICSC-高盛连锁店销售较上周增长2.6%，前值为增长0.1%。美国11月23日当周红皮书商业零售销售年率上升3.8%，前值上升3.5%。美国11月谘商会消费者信心指数降至70.4，创2013年4月份以来新低，预期会上升至72.9，10月份由71.2修正为72.4。美国11月密歇根大学消费者信心指数终值升至75.1，预期会由初值72.0的水平上升至73.5，10月份终值为73.2。

　　美国11月23日当周初请失业金人数31.6万，预期33.0万，前值修正为32.6万，初值32.3万。

　　受生产和就业指标下降拖累，美国10月芝加哥联储全国活动指数降至-0.18，9月修正为+0.18。

　　美国10月谘商会领先指标月率上升0.2%，预期持平，9月份由上升0.7%修正为上升0.9%；10月谘商会领先指标升至97.5，前值为97.1。美国11月22日当周ECRI领先指标升至132.5，创九周高位，11月15日当周由132.2修正为132.1。

　　欧洲方面

　　11月欧元区经济景气指数在11月升至98.5，创2011年8月以来最高，预期为98.0，前值为修正为97.7，初值97.8。

　　意大利11月Istat制造业商业信心指数升至98.1，创2011年8月以来最高，预期97.5，前值修正为97.4，初值97.3。法国11月INSEE商业信心指数98.0，预期98.0，前值97.0。

　　德国12月Gfk消费者信心指数升至7.4，创下2007年8月以来的最高水平，前值上修为7.1，初值7.0。意大利11月Istat消费者信心指数回升至98.3，市场此前预期为持平于10月的97.3。瑞士10月UBS消费指数自9月的1.56下滑至1.28。法国11月消费者综合信心指数下降至84，市场此前预期为持平于10月的85。

　　德国10月实际零售销售月率下降0.8%，预期为增长0.5%，前值修正为下降0.2%，初值为下降0.4%；年率下滑0.2%，预期为增长1.3%，前值修正为增长0.3%，初值为增长0.2%。西班牙10月零售销售年率下滑0.5%，重回跌势；9月该数据止跌回升，为逾三年首见。

　　意大利10月非欧盟贸易帐盈余28.99亿欧元，前值修正为盈余3.22亿欧元，初值盈余3.18亿欧元；去年同期为盈余14.30亿欧元。

　　欧元区10月失业率降至12.1%，为2011年2月以来首次下滑，市场此前预期为持平于9月12.2%的纪录高位。德国10月季调后ILO就业人口增加2.0万，前值修正为增加0.4万，初值增加0.2万。德国11月季调后失业人数增加1万，至298.5万，市场预期仅为增加0.1万；10月失业人数修正为增加0.3万，至297.5万。法国10月登记失业救济人口减少2.05万，至327.5万；10月登记失业救济人口月率下降0.6%，但年率仍然上升6.0%。意大利10月失业率12.5%，符合预期，前值亦为12.5%。瑞士第三季度非农就业人数年率增长1.2%，至419.6万人，第二季度为416.6万人。

　　西班牙第三季度国内生产总值(GDP)季率终值增长0.1%，预期增长0.1%，初值增长0.1%，第二季度萎缩0.1%。瑞士第三季度国内生产总值(GDP)季率增长0.5%，预期为增长0.4%，第二季度为增长0.5%；年率增长1.9%，预期为增长1.7%，第二季度为增长2.5%。

　　德国10月进口物价指数月率下降0.7%，预期下降0.5%，前值持平；年率下降3.0%，预期下降2.8%，前值下降2.8%。德国11月CPI初值年率上升1.3%，市场此前预期升幅持稳于10月的1.2%；CPI初值月率上升0.2%，预期为上升0.1%，10月为下降0.2%。法国10月PPI月率下降0.2%，前值为上升0.3%。意大利11月CPI初值年率上升0.6%，不及预期上升0.8%，前值上升0.8%；月率下降0.4%，预期上升0.2%，前值下降0.2%。意大利10月PPI年率下降2.2%，预期下降1.6%，前值下降1.8%；月率下降1.0%，前值持平。

　　下周将迎来澳加英欧四大央行利率决议及11月美国非农报告，预计几大央行将维持现有政策不变，但需关注会议上措辞。英央行金融稳定报告显货币政策收紧趋势，若利率决议措辞对经济表现偏乐观，将打压美指，或助金银短期持稳。欧元区及德国近期CPI数据走高，负利率提议或暂缓，同样助于金银持稳，关注德拉吉讲话。12月退出QE概率偏小，耶伦在就业及GDP数据大好背景下仍表示支持宽松，下周非农对金银影响偏正面。资金面上ETF持仓仍在持续减少。下周金银或呈小幅反弹，上方阻力255和4300。