广发期货：12月2日期货走势预测

　　第1页: 资金面忧虑形成上方压力第2页: 油脂市场逢低做多为主第3页: 煤化工建材偏空为主第4页: 关注周初调整空间第5页: 四大央行决议和11月非农料提振金银第6页: 存在冲高回落可能性

　　要点：

　　伊朗问题暂时缓解，原油市场利空靴子落地，WTI下方空间有限，Brent原油前期调整有限，后市或将有下跌空间。

　　沪胶现货供应充足，但国储第三轮收储及未来国内停割提振价格走强。后市关注市场是否延续强势格局。操作上建议20日均线上方逢低买入，下破20日均线止损。

　　整体上，受PX扩产影响，PTA中线偏空，周末国内宏观数据中性偏多，PTA亏损明显，短期PTA1405合约7400-7550区间震荡为主，设好止损短线可于7500-7550一线尝试沽空。

　　沥青短线有调整可能，关注4350一线支撑情况，可以适当逢低做多。

　　临近月底现货价格稳中有涨，而近月合约开始出现价差修复回归行情。连塑市场继续表现强势，但后市操作上不建议追涨，若1405合约能上至11250可考虑逐步开空，未止则建议观望为主。

　　原油

　　11 月 24 日，伊朗核问题经过几轮的谈判终于打破了持续十年的僵局，达成了一项“历史性”协议，即在未来 6 个月放宽对伊朗石油出口等方面的制裁，这一消息令油价走势遭到重挫。该协议规定，伊朗需暂停部分铀浓缩生产，并在其他浓缩铀库存及设施让步，与此同时，欧美将停止对伊朗的石油出口限制以及经济制裁。据悉，由于西方国家的制裁，伊朗原油供应下降了 100多万桶/日，伊朗石油行业受到重创，虽然目前制裁解除，但伊朗石油产出短时间内难以完全恢复，因此对原油市场的影响也相对有限。

　　上周美国原油库存增加近 300 万桶，远高于分析师此前预期的增量 60-70 万桶，这是美国原油库存连续十周增加，为 1982年初以来最高纪录，为 1930 年以来同期最高水平。

　　伊朗问题暂时缓解，原油市场利空靴子落地，WTI下方空间有限，Brent原油前期调整有限，后市或将有下跌空间。

　　沪胶：

　　沪胶1405合约上周探底回升，在周期创出新低之后出现国储继续收储传闻，提振市场人气，周四开始沪胶转为升势，目前站回19000一线上方。

　　天胶现货市场随期货震荡。周初国内天胶现货价格随期货下滑，部分贸易商低价甩货，但是买家购买意愿不强，下游轮胎厂小批量采购。上海期货交易所可交割的仓单持续增加，加上青岛保税区的库存稳中有涨，增加了现货市场的库存压力。虽然外盘价格由于泰国等部分地区的洪水影响而表现坚挺，但是洪水影响范围有限。市场人士反映进口胶价格与国产胶价格逐步拉大，高价的美金胶交投平淡。周末，期货上调，市场气氛回暖，泰国原料价格上升推涨美金胶价格，交投比较活跃。

　　沪胶现货供应充足，但国储第三轮收储及未来国内停割提振价格走强。后市关注市场是否延续强势格局。操作上建议20日均线上方逢低买入，下破20日均线止损。

　　PTA

　　上周郑州PTA延续弱势震荡，主力1405合约下测7400一线后反弹回升。

　　近期基本面方面需要注意的是：由于分歧较大，12月亚洲PX合同商谈破裂，这对现货市场PX价格有一定支撑，上周末石脑油涨1美元至964-967美元/吨CFR日本；异构级MX平稳在1220-1221美元/吨FOB韩国；亚洲PX涨5美元至1397-1398美元/吨FOB韩国和1421-1422美元/吨CFR，PX与石脑油、MX价差分别为433美元/吨、177美元/吨，价差显示PX仍有回落空间，未来需要关注亚洲地区PX项目投产进度。另外中石化出台了12月PX、PTA、MEG合同预收款价分别是10400元/吨、7600元/吨、7800元/吨，PX对应外盘进口价大致为1420美元/吨。从现货PX估算PTA的成本大致为7600-7650元/吨，上周末江浙地区PTA现货价格为7260元/吨(现款送到)，每吨亏损大概为350-400元左右。上周交易所增加恒力、桐昆为免检交割品牌，对市场多头有一定压力。尽管国内PTA生产亏损但国内PTA装置负荷依然相对较高，上周末国内PTA负荷大致为85%，较上周微降。PTA下游需求依然一定程度上受到江浙地区年尾限电影响，另外人民币也小幅升值，对外需有一定打压。周末公布的国内2013年11月PMI数据为51.4%，与上月持平，为2012年5月以来的高点，连续14个月位于临界点以上，对PTA市场中性偏多。

　　整体上，受PX扩产影响，PTA中线偏空，周末国内宏观数据中性偏多，PTA亏损明显，短期PTA1405合约7400-7550区间震荡为主，设好止损短线可于7500-7550一线尝试沽空。

　　沥青

　　本周，国内重交沥青市场走势基本维持平稳。截止本周四(11 月 28 日)，国内重交沥青主流成交价：西北 4400-5300，东北 4670，华北 4600-4650，山东 4550-4600，长三角 4450-4600，华南 4400-4500，西南 4950-5050 元/吨。

　　北方沥青市场整体需求低迷，西北沥青价格将维持跌势，东北市场有焦化需求支撑，但 12 月初价格也将下调，逐步向冬储靠拢。华南及西南需求相对较弱，资源过剩有增加趋势。华东及华中市场终端赶工需求较旺盛，对炼厂的支撑较好，该趋势或能持续至 12 月上旬。整体看，进入 12 月份国内整体需求进一步下降，沥青价格将进一步受压。

　　沥青短线有调整可能，关注4350一线支撑情况，可以适当逢低做多。

　　连塑：

　　连塑上周突破前高，走势较强。近月1401合约因期现价差大，随着交割日期临近，市场开始出现期货合约向现货价格靠拢的走势。

　　现货市场，石化厂家继续调涨出厂价格对市场形成较强的成本支撑，连塑期货也是节节走高提振交投气氛，商家在货少支撑下积极跟涨。原料延续高位使得下游采购谨慎，坚持按需补仓为主，市场成交放量不大。美金盘方面，市场上对于近月货源需求较大，但现阶段市场现货较少，价格普遍较高，整体成交略显僵持。

　　临近月底现货价格稳中有涨，而近月合约开始出现价差修复回归行情。连塑市场继续表现强势，但后市操作上不建议追涨，若1405合约能上至11250可考虑逐步开空，未止则建议观望为主。