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广发期货:12月2日期货走势预测

手机免费访问www.cnfol.com2013年12月02日 10:05 中金在线特约  查看评论
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  要点:

  大豆豆粕:美豆出口和中国采购旺盛,国内油厂未点价大豆使得美豆短期震荡偏强,但由于美豆恢复性增产、预期南美大豆产量增加,全球大豆库存压力仍将抑制期价。

  大豆市场上,国储收储更倾向于玉米,大豆实际成交集中于4200-4400元/吨,连豆维持震荡走势;美豆出口需求和采购旺盛,饲料厂也存在备货行情,但豆粕现货远期报价继续调低,建议豆粕1405可能上涨至3380-3400元/吨,短期以震荡偏强为主,但上涨空间可能受限。

  菜粕:菜粕市场上,1月为消费淡季,四季度进口菜籽和替代品如棉粕、DDGS供应量较高,菜粕远期报价也继续下跌,建议菜粕1月合约在2530-2540元/吨沽空为主,止损2560元/吨,目标2400元/吨。

  油脂:油脂市场底部格局明显,但油脂整体供应宽裕格局将压制其空间,建议油脂采取逢低做多、冲高止盈的策略,豆油1405关注7250元一带的支撑,棕榈油1405关注6280元一带的支撑,菜油1405关注7550元一带的支撑。

  玉米:现货方面,国家政策补贴推动东北玉米上涨,华北玉米短期价格平稳;需求方面,深加工需求回暖,饲料需求平稳;诸多利多因素支撑玉米上涨。因此策略上建议大连玉米1405短期合约逢低做多,震荡区间2300~2380元/吨 。

  一、豆类市场分析

  全球大豆市场分析

  从世界大豆供需看,2012/13年度预计全球大豆产量预估为2.6788亿吨,较之前预估上调10万吨,其中美豆产量调高50万吨。同时,总消费略微调高至2.5844亿吨,较之前预估调高53万吨,期末库存略微低至6011万吨,低于上月预估的6155万吨。此外,2013/14年全球大豆产量恢复性增产至2.8354亿吨,较之前预估上调188万吨,其中美豆产量上调295万吨,同时总消费调高至2.7亿吨,使得期末结转库存有所调低至7023万吨,但仍远高于上年度的6011万吨。 因此,由于美豆产量恢复性增产、预期南美大豆增产,全球大豆供应和库存增加将压制大豆期价。

  美国大豆市场分析

  截止11月21日当周,美国大豆净出口销售140.59万吨,2013/14年度已累计销售美豆3679万吨,出口销售进度达93.2%,较上年同期增长23.8%。同时,本年度已累计采购美国大豆2396万吨,同比增长41%,累计装运1124万吨,同比增长11.9%,显示了美豆出口销售和中国采购旺盛。

  南美大豆市场分析

  南美市场:分析机构Safras预计,截至11月14日,巴西2013/14年度大豆已销售约33%,较10月仅高出一个百分点,且低于去年同期的48%。2012/13年度大豆已完成销售95%,低于去年同期的98%。主要因农户预期出口需求强劲,存在惜售心理。目前巴西已完成播种73%。布宜诺斯艾利斯谷物交易所称,截止周四阿根廷大豆播种工作已完成37.3%,上一周为21.8%,降雨改善土壤墒情,播种进度明显加快,预计大豆种植面积将超过2020万公顷。

  国内豆类市场分析

  1)豆粕现货市场

  上周豆粕现货普遍上调,但远月报价依旧呈现降低的局面。

  11月30日,广东东莞富之源43蛋白豆粕12月2日后合同提高至4060元/吨,较昨日涨30元/吨。12月15-30日合同4050元/吨,较昨日涨50元/吨,1月份合同3950元/吨,较昨日涨50元/吨,6-9月份合同3550元/吨,较昨日涨50元/吨。11月30日,江苏泰州益海43蛋白豆粕报价提高至4200元/吨,成交4180元/吨,较昨日涨50元/吨。

  2)豆类供需状况

  据国家粮油信息中心预测,2012/13年国内豆粕总消费量为4890万吨,较去年提高5.6%;2012/13年国内豆油总消费量为1245万吨,较去年提高5.5%。国家粮油信息中心预测2012/13年度进口大豆数量为5983万吨,较上年度增加60万吨。2013/14年国内豆粕消费量为5240万吨,较上年度增加7.2%;2013/14年国内豆油消费为1310万吨,较上年度增加5.22%。2013/14年度大豆进口量调高至6600万吨,美国农业部预估为6900万吨。

  2)油厂压榨利润和库存状况

  截止到11月22日,按照1个月前进口美豆成本、国内豆粕和豆油现货价格计算,东莞地区油厂压榨利润300元/吨,较上周上涨34元/吨;哈尔滨地区油厂压榨利润为-42元/吨,较上周增加58元/吨。从盘面压榨利润上看,1月理论压榨利润为-220元/吨,5月盘面压榨利润为-140元/吨。

  截止到11月28日,沿海港口大豆库存为535万吨,高于上月末的488万吨。国内油厂豆粕净库存为41.65万吨,未执行库存为177.4万吨。因此,油厂豆粕仍旧处于偏紧的局面,现货成交更多的是前期的未执行合同,由于预计后期到港11-12月份为1300万吨,现货紧张的局势可能逐步缓解。

  3)国内进出口状况

  海关统计数据显示,中国10月大豆进口量为419万吨,较前月的470万吨下滑11%,中国1-10月大豆进口量为4,994万吨,同比增加3.3%。

  二、菜籽和菜粕市场分析

  菜籽菜粕供需状况

  据国家粮油信息中心预测,2012/13 年度,我国油菜籽新增供给量为1739 万吨,较上年度增加176 万吨,其中国内油菜籽产量为14001 万吨,油菜籽进口量为338 万吨。该年度油菜籽榨油消费量为1620万吨,较上年度增加140 万吨,其中包含1300 万吨国产油菜籽及320 万吨进口油菜籽。该年度油菜籽供需结余量为24 万吨。2013/14 年度,我国油菜籽新增供给量预计为1780 万吨,较上年度增加41 万吨,其中国内油菜籽产量预计为1440 万吨,油菜籽进口量预计为340 万吨。该年度油菜籽榨油消费量为1690 万吨,较上年度增加50 万吨,其中包含1340 万吨国产油菜籽及350 万吨进口油菜籽。该年度油菜籽供需结余量为5 万吨。

  2012/13 年度,我国菜籽粕新增供给量为1004 万吨,其中菜籽粕产量为975 万吨,进口量为28 万吨。该年度菜籽粕国内消费量为1030 万吨,较上年度增加45 万吨;出口量为10 万吨。该年度菜籽粕供需缺口为37 万吨。2013/14 年度,我国菜籽粕新增供给量预计为1052 万吨,其中菜籽粕产量预计为1017

  万吨,进口量预计为35 万吨。该年度菜籽粕国内消费量预计为1050 万吨,较上年度增加20 万吨;出口量预计为10 万吨。该年度菜籽粕供需缺口预计为8 万吨。

  2012/13 年度,我国菜籽油新增供给量为741 万吨,其中菜籽油产量为588 万吨,进口量为153 万吨。该年度菜籽油国内消费量为550 万吨,与上年度持平。年度菜籽油供需节余量为191 万吨。2013/14 年度,我国菜籽油新增供给量预计为734 万吨,其中菜籽油产量预计为614 万吨,进口量预计为120 万吨。该年度菜籽油国内消费量预计为580 万吨,较上年度增加30万吨。年度菜籽油供需节余量预计为154 万吨。

  国产菜籽与菜粕市场分析

  本周国内菜粕行情延续跌势,长江中下游地区菜粕集中进一步降至2700-2900元/吨一线,较上周再跌30-120元/吨不等。

  目前棉粕与菜粕价格相当,截止本周六,北方产区40%蛋白棉粕出厂报价在2850-2950元/吨,南方产区42%蛋白棉粕出厂报价在2850-3100元/吨,较上周涨跌互现,波动20-70元/吨。菜粕替代品棉粕受到油厂的青睐,将抢占菜粕的部分市场份额。再者,进入11月份,尤其是立冬以后,我国各地区气温进一步下降,水产养殖业步入“冬季”。

  菜籽进口压榨效益较好,广东地区进口菜籽压榨利润102元/吨,广西进口菜籽压榨利润79元/吨,福建进口菜籽压榨利润89元/吨。1月船期进口菜籽报价4207元/吨,3月船期进口成本4274元/吨。

  菜籽与菜粕进出口状况

  1-10月份我国进口菜籽259.7万吨,高于上年同期的227万吨,增幅为14.4%。预计11-12月份进口量将超过100万吨,2013年菜籽进口量将达360万吨,较上年增长22.9%。今年9月至明年6月DDGS到港也将高达450万吨,另外,印度总理访华之后,进口印度菜粕也有望重启。

  三、油脂市场分析: 油脂逢低做多为宜

  截至11月29日当周,油脂市场现货价格周度小幅回落。其中,江苏张家港地区四级豆油报在7300元/吨,较上周下跌50元;广州地区24度棕榈油价格6120元,较上周下跌30元。

  油脂市场操作策略:

  油脂市场底部格局明显,但油脂整体供应宽裕格局将压制其空间,建议油脂采取逢低做多、冲高止盈的策略,豆油1405关注7250元一带的支撑,棕榈油1405关注6280元一带的支撑,菜油1405关注7550元一带的支撑。

  四、玉米:玉米现货市场回暖,支撑玉米期货上涨

  行情回顾:连玉米指数合约周最高价为266元/吨,最低价为2359元/吨,下跌3点,跌幅0.13%,从盘面看,周持仓量41万手,周减持14114手,玉米呈现减仓震荡。

  国内价格:本期(2013年11月22日-11月28日)东北玉米价格在政策提振下普遍上涨;华北地区玉米价格大体持稳,局部互有涨跌;广东港玉米成交价格保持稳定,北方港口收购成本上升。据中华粮网监测,2013年第43期中储粮全国玉米收购价格指数146.54,周比上涨0.34%。

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