上海中期：11月25日商品走势日评

　　第1页: 延续下行趋势，PTA空单持有第2页: 低开高走，PVC小幅走高第3页: 糖价延续跌势，空单继续持有第4页: 玻璃破位上行，关注做多机会第5页: 菜籽类上行乏力，多单止盈观望第6页: 下挫通道未变，逢高抛空为宜第7页: 动力煤延续涨势 多单继续持有第8页: 维持震荡格局，关注短空机会第9页: 遇阻回落，多单轻仓持有第10页: 期指缺乏上攻动能，短线或继续回调第11页: 美股再创新高，金银弱势下探第12页: 国债空头谨慎持有第13页: 铁矿石大幅下挫，沪钢维持盘整第14页: 沪胶弱势难改，期价击穿支撑第15页: 沪铝增仓下挫 投资者谨慎观望第16页: 沪铅偏弱运行，构筑阶段底部第17页: 沪铜高开低走 偏空格局不改第18页: 沪锌高开回落，仍将以震荡为主第19页: 鸡蛋急速拉升，不建议追涨第20页: 甲醇多头移仓，关注跨期套利机会第21页: 沥青期价维系强势第22页: 反弹乏力，煤焦弱势盘整第23页: 郑棉承压下行，空单继续持有第24页: 日内逐步回升，连塑料维持震荡格局第25页: 玉米震荡整理，多单谨慎持有第26页: 棕榈油支撑位抬高，多单轻仓持有

　　上周五LME锌价小幅反弹，亚洲时段白天围绕1895美元/吨一线震荡运行，欧洲时段晚间一路震荡上行，最高触及1911.75美元/吨，收盘报于1910美元/吨，较前一交易日收盘价上涨17.25美元/吨。今日国内沪锌1402合约开盘报于14900元/吨，最高14920元/吨，最低14830/吨，尾盘收于14830元/吨，较上一个交易日收盘价上涨5元/吨。全天共成交19732手，持仓量减少430手至115216手。

　　现货方面，今日0#锌主力成交14930-14970元/吨，对沪期锌主力1402合约升水60-100元/吨，1#锌主流成交14860-14870元/吨附近，由于日内恰逢月末结算日，中间商多忙于结算贸易参与度有降低，下游畏高采购有限，冶炼厂正常出货为主，成交依旧淡静。

　　国外方面，上周五晚间LME锌价中幅反弹，重返1900美元/吨上方运行。欧元坚挺、美元指数中幅下挫，使基本金属期价受到一定程度的抬升，但从整体来看，由于宏观面近来缺乏实质性利好的指引，LME锌价暂时难以摆脱前期横盘震荡的格局，立即走出阶段性反弹的可能性较小，期价在本周仍将围绕1900美元/吨一线有所反复。

　　国内方面，今日沪锌期价受到上周五LME锌价反弹的提振，高开于14900元/吨一线。但随后由于缺乏买盘的积极跟进期价缺乏上行动能，日内一路承压回落。从盘面来看，由于近来产业链上各个缓解企业均出现资金面紧张的局面，因此盘面缺少买盘挺价，大多以逢高建立的保值盘流入为主，预计沪锌短期内难以走出反弹行情，继续沿着上周的震荡区间运行是大概率事件，建议投资者日内短线操作为宜。

　　(上海中期期货研究所金属研发小组)