上海中期：11月25日商品走势日评

　　第1页: 延续下行趋势，PTA空单持有第2页: 低开高走，PVC小幅走高第3页: 糖价延续跌势，空单继续持有第4页: 玻璃破位上行，关注做多机会第5页: 菜籽类上行乏力，多单止盈观望第6页: 下挫通道未变，逢高抛空为宜第7页: 动力煤延续涨势 多单继续持有第8页: 维持震荡格局，关注短空机会第9页: 遇阻回落，多单轻仓持有第10页: 期指缺乏上攻动能，短线或继续回调第11页: 美股再创新高，金银弱势下探第12页: 国债空头谨慎持有第13页: 铁矿石大幅下挫，沪钢维持盘整第14页: 沪胶弱势难改，期价击穿支撑第15页: 沪铝增仓下挫 投资者谨慎观望第16页: 沪铅偏弱运行，构筑阶段底部第17页: 沪铜高开低走 偏空格局不改第18页: 沪锌高开回落，仍将以震荡为主第19页: 鸡蛋急速拉升，不建议追涨第20页: 甲醇多头移仓，关注跨期套利机会第21页: 沥青期价维系强势第22页: 反弹乏力，煤焦弱势盘整第23页: 郑棉承压下行，空单继续持有第24页: 日内逐步回升，连塑料维持震荡格局第25页: 玉米震荡整理，多单谨慎持有第26页: 棕榈油支撑位抬高，多单轻仓持有

　　今日上期所沥青主力1402期货合约收盘价收于4356元/吨，较上一交易结算价上涨34元/吨。全天成交较量为84024手，持仓量较上一交易日增加1608手，为51864手。

　　现货市场

　　11月25日，中石化炼油产品销售有限公司对上海金山石化70#A和B级重交沥青汽运开单价自上周五(11月22日)下调30至4450和4400元/吨，均不含装车费20元/吨，本月计划销量7万吨，据悉目前已完成6万吨销量，需求保持平稳，汽运及船运均有发货，库存中低位。

　　中石化炼油销售有限公司对齐鲁石化沥青装置已于周末恢复开工，但目前尚未出成品，预计今晚可出产品，明日可正常供应沥青产品销售，厂家称沥青出产品后零售价仍持稳4650元/吨，大户价持稳4600元/吨，本月计划量7万吨左右。防水沥青价格持稳4400元/吨。

　　后市展望

　　当前多空相对胶着：一方面，期货主力1402合约价格大幅贴水国内主流现货报价依然是支撑期价的较为主要的因素。另一方面，就中期而言，我国沥青需求市场将逐步进入传统的需求淡季，未来现货厂商进一步的降价以及降价的厂商数量恐进一步增多，这让投资者对沥青的后市预期报以悲观态度。在这一背景下，短期期价或在4350-4250元/吨区间内震荡，考虑到震荡伴随着较大的操作风险，建议谨慎者暂且观望为宜。

　　(上海中期期货研究所能源化工小组)