一德期货：11月25日期货走势预测

　　第1页: 消息真空 郑棉缩量震荡第2页: 郑糖前景黯淡 关注5000关口支撑第3页: 煤焦反弹受阻，电煤短多持有第4页: PTA大幅下挫 短期震荡仍将持续第5页: 玻璃多空观望短期区间操作第6页: 期螺冲高回落 矿石继续走弱第7页: 市场收宽松预期加强 贵金属弱势震荡第8页: 需求人气改善，沪铜震荡回升第9页: 继续反弹难度加大，关注主力2400点得失

　　隔夜LME 三个月期铜震荡上行，LmeS_铜3 开于7041点，最高7098点，最低7020点，成交16690手，持仓25.9万手，报收于7092点。因市场需求人气改善。

　　沪铜主力合约1402开盘50600元/吨，小幅上冲后震荡下跌，尾盘上涨0.38%至50470元/吨。沪铜指数持仓增加，成交量增加。上海电解铜现货报价升水90元/吨至升水190元/吨，平水铜成交价格50900-50980元/吨，升水铜成交价格50950-51050元/吨。

　　经济数据方面，国际方面, 德国财长Wolfgang Schaeuble周六表示，欧元区已不存在系统性风险，希腊总理Antonis Samaras强调，希腊不需要进一步的救助。11月德国Ifo企业信心指数为109.3，超过107.7的预期值，创出18个月新高，10月该指标数值为107.4。本月22日，欧洲央行行长德拉吉强调，“因为经济疲弱”，利率必须保持低水平。欧洲央行首席经济学家、该行执行委员会委员Peter Praet则是警告，欧元区面临通缩压力，不排除QE这个欧洲央行决策者多年排斥的选择方式。铜市供应方面，国际铜业组织(ICSG)周五发布的数据显示，因产出增加，全球精炼铜市场在连续短缺三个月后于8月变为过剩2.1万吨，经季节调整后，8月精炼铜市场过剩3000吨。1-8月，全球精炼铜市场短缺4.5万吨，远低于去年同期的56.7万吨缺口。持仓方面，上周五国内前十持仓多单减持6159手到99846手， 前十持仓空单增持454手到89590手。

　　库存方面，上周五LME铜库存减少3025吨至439100吨；上海期货交易所铜周库存减少18791吨至151801吨。

　　操作建议，消息面上，上周美联储缩减QE预期的几度更迭，欧洲经济好转。基本面上，全球铜供应过剩，国内铜供求处于短暂紧张状态，现货升水支撑期价。操作上，铜价区间震荡。压力51000，支撑50500。